周四上午，深市交易出現短暫卡單現象。根據深交所的致歉公告，當天上午9點15分，部分證券的委托確認、成交確認回報緩慢，經處理，9點47分恢復正常。

有意思的是，股票交易卡單現象容易在行情火爆時出現，但這次略有不同，因為很多投資者反映最多的是“我的金龍魚(51.09 -8.77%,診股)怎么賣不掉?”。周四深交所的短暫宕機與巨無霸新股金龍魚上市交易或有密切關系。此前，新股上市都是有漲幅限制的，但注冊制改革以后實施的是新交易制度，上市前5個交易日都沒有漲跌幅限制。偏偏金龍魚又是創業實施注冊制改革以后第一個“吃螃蟹”的巨無霸，且在發行過程中頻遭質疑，于是在開盤瞬間漲幅高達100%的時候，大量心驚膽戰的打新籌碼選擇第一時間拋售也在情理之中。但交易所可能沒有預料到，突然涌出的巨量拋售籌碼會讓交易系統難以承受。

當然，從周四的實際交易情況看，金龍魚基本“干掉”了創業板的存量活躍資金，還差點超額完成任務。很多人納悶為什么金龍魚這樣的成熟企業能上創業板，現實是它充當了一個大“海綿”，吸收了創業板的活躍資金。周四當天金龍魚成交超過112億元，約占整個創業板成交的4.3%左右，由于沒有漲跌幅限制吸納了很多活躍資金參與，特別是尾盤出現了投機性大幅上漲。而這與整個市場當天跌跌不休、創業板公司霸占跌幅榜前列形成鮮明對比，資金捉襟見肘拆東墻補西墻可見一斑。

其實讓巨無霸上市引發虹吸效應金龍魚不是第一個，科創板的中芯國際(58.58 +2.23%,診股)(00981)也是如此，上市以后股價跌跌不休，目前股價基本就是其上市以后最高價的一半。中芯國際上市以后，一度非常活躍的科創板出現了大幅回調，“攪局”成功。如果深交所不升級系統，宕機現象可能還會發生，因為緊隨其后的還有東風汽車(5.09 -0.39%,診股)，甚至還有和螞蟻集團體量相當的巨無霸在虎視眈眈。從理論上講，在科創板和創業板都實施注冊制改革以后，沒有道理所有優質大盤股都去科創板，從公平的原則上看，創業板應該與科創板分享優質大盤股。只不過面對巨無霸的“長鯨吸水”，市場的承受力究竟如何，還需要觀察。

看到這里，大家不禁要問，A股真有海納百川的能力嗎?中芯國際和金龍魚似乎已經給出了答案。所以有觀點認為，在注冊制全面實施以后，不要指望指數有多強勁的表現，存量資金不支持，增量資金又鮮見蹤影。簡單的市場經濟邏輯就是這樣，供應的籌碼多了，價格就會下降。

至于未來會怎樣，在目前這種籌碼供給遠遠大于資金供給的情況下，全面行情只存在于理論之中。當年股改還有一個大牛市支撐，所以皆大歡喜，但現在看來如果按照目前的趨勢，一級市場會非常活躍，二級市場賺錢則會越來越難。

標簽： 金融投資報