全球貿易在6月開始復蘇，IMF提及中國是一個重要的貢獻者

IMF上調中國增速預期至1.9%，料成今年唯一正增長國家

北京時間10月13日20:30，國際貨幣基金組織(IMF)發布最新一期《世界經濟展望》(WEO)。與6月的預測相比，IMF調升了對中國2020年經濟增速預期0.9個百分點至1.9%，仍是預計唯一能實現正增長的國家，并維持對中國在2021年將實現全球最快的8.2%增速的判斷。

隨著封鎖解除，全球貿易在6月開始復蘇，IMF提及中國是一個重要的貢獻者。10月19日，中國將公布三季度GDP數據，接受第一財經記者采訪的國內外機構普遍預計GDP同比增速將超5%，且四季度有望達6%。

盡管中國經濟迅速反彈，但IMF認為全球經濟活動要恢復到大流行前水平的進程中仍易受挫，若無抗擊病毒的疫苗和有效療法，全球經濟復蘇之路將異常艱辛。此次，IMF預計2020年全球GDP萎縮4.4%，較6月時上調了0.8個百分點。IMF再次強調了目前的經濟預測面臨根本上的不確定性，并認為各國需要在危機中尋求平衡，不要寄望于在感染率仍高時能順利推進經濟重啟。封鎖措施可以大大降低感染率，如果一國在疫情初期就采取封鎖措施，其效果將尤其明顯。與溫和的長期措施相比，嚴格的短期封鎖措施可能更為可取。

全球經濟復蘇之路仍然坎坷

此次之所以IMF提升了全球經濟增速的預測，部分是因為二季度以來經濟重啟的速度快于預期，但面對新的感染病例數量增長，各國在8月減緩了重新開放的速度，并在某些情況下恢復了部分封鎖。因此，重新開放或停滯不前，IMF對復蘇前景仍持審慎態度。

IMF預計2020年全球GDP增速為-4.4%，6月時預期為-5.2%。但是，IMF將2021年的全球經濟增速預測下調了0.2個百分點至5.2%。IMF稱，對2020年經濟增速預期的上調反映了兩個相互競爭因素的凈影響——第二季度GDP數據好于預期帶來向上推動力，而持續的隔離措施和各國經濟重啟的停滯則會導致下降趨勢。

由于美國和歐元區第二季度的GDP好于預期，IMF調升了發達經濟體2020年經濟增速預期2.3個百分點至–5.8%，但整體下調了發達經濟體2021年增速預期0.9個百分點至3.9%。其中，預計2020年美國GDP增速為-4.3%，此前為-8.0%;歐元區GDP增速為-8.3%，此前為-10.2%。

對于新興和發展中經濟體，IMF進一步調降了其2020年增速預期0.2個百分點至-3.3%，但卻調升了2021年經濟增速預期0.2個百分點至6%，這和部分亞洲國家防疫工作更為得力不無關系。

從4月低谷走強的指標中，最明顯的是零售，這部分得益于政府的支持措施，IMF此次也強調了救濟措施的重要性，而美國就是最好的例證。且不提美股在美聯儲無限量化寬松(QE)支持下再創歷史新高，美國整體經濟數據在過去6個月看起來也還不錯，甚至是處在復蘇之路上，這都得益于美國即時祭出的3萬億美元財政刺激政策，通過人人有份的“大撒錢”穩住了占美國經濟70%的消費。也正因如此，才會出現在經濟關閉、大量失業的情況下，美國家庭現金收入卻出現暴漲的情況，很多人領到的失業金比平日正常工作賺到的還多。

當然，這種救濟措施是希望在疫情過后經濟重啟、迅速回到“內生增長”。但現在看來，經濟重啟又開始停滯。IMF提及，大范圍衰退給全球經濟造成的深刻創傷，在就業市場指標中更加明顯。根據國際勞工組織的數據，2020年二季度的全職工作崗位減少了4億。

IMF認為，未來仍存在眾多不確定性。經濟上修的可能性包括經濟復蘇快于預期，產出安全、有效的疫苗等;但下行風險也很顯著，包括：疫情可能在全球卷土重來，各國過早撤消支持性政策或推出的政策針對性很差，金融情況可能再度緊縮，流動資金短缺及企業破產，貿易政策不確定性和技術摩擦等。

中國經濟復蘇超預期

IMF幾度提及中國經濟復蘇超出預期，同時反彈勢頭有望在明年加速。

外界普遍預計，10月19日公布的中國GDP數據將表現亮眼。“在正常情況下，三季度GDP增速在5%左右、四季度達6%左右是比較符合預期的水平。四季度宏觀經濟政策將本著做好區間調控、定向調控、相機調控和精準調控的原則有序推進。”方正證券首席經濟學家顏色對第一財經記者表示。

渣打中國首席經濟學家丁爽對記者稱，預計三季度經濟增長或達5.5%，四季度或加速至6.3%(此前預計6.1%)。“三季度制造業和非制造業PMI較二季度進一步改善，表明生產擴張加速。在生產活動強勁和服務業復蘇推動下，三季度GDP預計較二季度的3.2%大幅回升。”9月國內制造業PMI較8月上升0.5個百分點至51.5%，三季度平均PMI保持在51%以上，超過二季度平均值的50.8%。

野村中國首席經濟學家陸挺則對記者表示，中國的防疫成果和經濟重啟進展應得到市場肯定，但相比于投資和出口，居民消費復蘇乏力也應引起關注，“維持中國三、四季度實際GDP同比增速將分別達到5.2%和5.7%的預期不變，并預計下半年將維持‘觀望'的政策模式，不會進一步加大或收緊寬松力度。”

值得一提的是，中國的經濟復蘇也已不是僅由本國需求所提振，而是內部和外部需求全面改善所帶來。9月PMI新出口訂單自今年年初以來首次重返至擴張區域。此外，PMI新訂單、進口和采購量等子指數均創下近兩年的新高。

10月13日海關總署公布的數據顯示，按美元計，9月中國進出口總值同比增長11.4%。其中，出口同比增長9.9%;進口同比大幅增長13.2%;貿易順差370.0億美元。按人民幣計，前三季度我國貨物貿易進出口總值23.12萬億元，同比增長0.7%，實現今年以來外貿進出口累計增速首次轉正。

全球在危機中尋求平衡

不過，疫情尚未過去，未來一段時間，IMF也建議全球都應該繼續在危機中尋求平衡，既強調了隔離措施的重要性，也要關注受隔離措施沖擊的弱勢群體的救濟。

IMF此前提及，如果新冠肺炎疫情的感染率仍然較高，自愿保持社交距離的情況可能會繼續存在，那么取消封鎖措施就不大可能給經濟帶來真正強勁和可持續的提振效果。

IMF采用經濟活動的兩個高頻替代指標——谷歌人員流動數據以及Indeed網站上發布的職位空缺數據，分析了封鎖措施以及自愿保持社交距離對經濟的影響，在分析使用的128個國家的全部樣本中，在一國疫情的最初三個月期間，封鎖措施和自愿保持社交距離同等程度地導致了人員流動減少。在發達經濟體，自愿保持社交距離的做法作用更大。這是因為，在發達經濟體中，人們可以更加方便地居家辦公，或者由于有個人儲蓄和社會保障福利，甚至可以暫時停止工作。相反，在低收入國家，由于人們沒有應對臨時收入損失的經濟手段，他們往往無法選擇自愿保持社交距離這種方式。

同時，自愿保持社交距離很大程度上導致了人員流動及職位空缺的減少，IMF認為，這一點應提醒決策者，在感染率仍然較高時，不要為期望重啟經濟活動而取消封鎖措施，應對衛生危機看來是實現經濟強勁和可持續復蘇的一個前提條件。

不過，研究也表明，危機正在對更為脆弱的群體造成更大影響。由英國電信公司沃達豐( Vodafone)提供的針對意大利、葡萄牙和西班牙的人員物資流動數據表明，“居家令”及相關的學校停課措施導致女性比男性的流動性更大幅度地下降。這一影響在很大程度上是因為婦女在照顧孩子方面承擔更大的責任，疫情可能導致她們無法再工作。因此，IMF認為必須采取有針對性的政策干預措施，如增加失業保險金，為家長提供帶薪休假等支持措施，以便為更脆弱群體提供保障，確保危機不會導致不平等狀況持續加劇。

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