藍城兄弟風光一時，但如何風光一世?

近日，藍城兄弟交出了上市后的首份財報。財報顯示，藍城兄弟2020年Q2營收2.474億元，同比增長32.2%;凈虧損330萬元，較去年同期的1220萬元同比收窄72.6%。不過財報向好的同時，藍城兄弟股價卻節節下跌，并未獲得資本市場認可。

轉瞬即逝的新鮮感：藍城兄弟財報向好背后 市值每況愈下縮水近半

公開資料顯示，藍城兄弟誕生于2000年，其前身“淡藍網”是國內最早且最具影響的LGBTQ在線論壇之一。公司于2012年推出垂直社交娛樂移動平臺Blued，并于2015年上線國際版，開啟了國際化擴張之路。發展至今，Blued已是國內最大的LGBTQ平臺，也是全球LGBTQ平臺的佼佼者之一。

7月8日，藍城兄弟成功登陸納斯達克。上市首日，藍城兄弟高開高走，開盤價20.45美元，較發行價16.00美元高開27.8%。隨后藍城兄弟股價連續觸發熔斷機制，股票多次停牌，最高漲逾124%觸及35.89美元。

“聽到全世界的同性戀都在買你的股票，我哭了”，藍城兄弟創始人馬保力在與騰訊財經的對話時提到。一時之間，藍城兄弟與馬保力都迎來了高光時刻。但殊不知的是，經營藍城兄弟多年來，耿樂或許正在完成自己向商人的蛻變，而藍城兄弟也變成了他的“故事”。

根據藍城兄弟最新公布的財報顯示，2020年Q2，藍城兄弟營收2.474億元，同比增長32.25%，但較上一季度42.75%的增速有所下滑。具體營收方面，2020年Q2，直播收入2.102億元，同比增長25.2%;會員服務收入1580萬元，同比增長129.6%;廣告收入1070萬元，同比增長17.8%;其他收入為1070萬元，同比增長234.4%。

值得一提的是，營收大幅增長的背后卻是結構的單一。據統計，2018年、2019年、2020年Q1及2020年Q2，藍城兄弟來自直播的營收分別為4.6億元、6.7億元、1.8億元，占營收比分別為91.3%、88.5%、86.6%、84.9%。雖然直播占營收的比重在不斷下降，但想要實現結構的優化，藍城兄弟還需要走很長的路。

毛利率方面，2020年Q2，藍城兄弟毛利為7718萬元，同比增長37.57%，較上一季度94.73%的增速大幅下滑。另據統計，2019年Q1、2019年Q2、2020年Q1及2020年Q2，藍城兄弟毛利率分別為24.1%、30.0%、32.9%、31.2%，本季度雖有下滑，但整體呈現上升趨勢。

2019年、2020年Q1及2020年Q2，藍城兄弟凈利潤分別為-5293萬元、-1219萬元、-761.3萬元、-355.0萬元，虧損正不斷收窄。

截至今年6月30日，藍城兄弟持有現金及現金等價物為1.412億元，較上一季度的2.971億元環比下降52.47%

作為粉紅經濟第一股，藍城兄弟的上市，無疑給市場帶來了巨大的新鮮感。而向好的財報，也展露出市場的可挖掘性。但縱觀股價曲線，藍城兄弟的短期表現并不好。截至發稿時，藍城兄弟報11.53美元/股，創歷史最低價，同時呈現持續下跌趨勢，而4.11億元的市值較上市時已縮水近半。

“變味”的Blued：社區低俗字眼仍然存在 廣告或導致口碑不斷下滑

檢驗商人的誠意，必然不是看他怎么說，而是要看他做了什么。

Blued自上線之初，就代表著社交領域的一種“小而美”，相互理解之美，平等之美，尊重之美，志趣相投之美。但就目前來看，Blued已經“變味”了。

此前，《馬保力IPO盛宴折射藍城兄弟危險信號：Blued直播存色情擦邊球 社區低俗言論泛濫》一文中提到，早在2019年年初，Blued就陷入了輿論漩渦。彼時，因陷入誘導未成年人交友染艾的輿論爭議，Blued關閉注冊一周，組織相關部門開展內容篩查和整治。目前，

Blued社區中不少低俗字眼，直播內容同樣存在著不合規的內容。但截至發稿時，上述情況仍然存在。目前，在Blued社區動態的下方評論中，低俗字眼充斥其中，且獲得了不少點贊。

今年6月，國家網信辦、全國“掃黃打非”辦會同最高人民法院、工業和信息化部、公安部、文化和旅游部、市場監管總局、廣電總局等部門啟動了為期半年的網絡直播行業專項整治和規范管理行動。截至目前，全國共查處網絡“掃黃打非”案件1800余起，取締非法不良網站1.2萬余個，處置淫穢色情等有害信息840余萬條。

中國網財經上月曾報道，距離Blued整改一年半之后，有媒體調查發現未成年人依然有可能注冊登錄。記者調查發現，注冊Blued需要填寫一些基本的信息，包括年齡、性別、身高體重乃至性取向等，但并不需要實名認證，也不需要上傳身份信息。Blued針對未成年人的識別只需要拍攝一張用戶正面照片，但是僅僅靠面部識別能否真實準確辨別年齡明顯存疑。

綜合來看，Blued無疑面臨著較大的法律風險。此外，作為平臺的Blued也該對此做出管控，確保綠色的交友環境。放任社區發展，無疑與藍城兄弟的初心相悖。

此外，在用戶口碑方面，Blued也有待提升。七麥數據顯示，藍城兄弟目前在App Store評分為4.7分，其中5星評分156264條，1星評分9536條。五星評論中主要為“正能量”、“我愛比lued”等字眼;1星評論中主要為“全是廣告”、“無故封號”等字眼。

誠然，Blued可以吸引比較特定的用戶群體，獲得很多的流量，但是將這些流量變現的方法，除了直播、會員服務外，就是廣告。而過多的廣告會降低用戶的使用體驗，導致用戶的流失，從而進一步陷入廣告業務下滑的惡性循環。

事實上，藍城兄弟在運營Blued的過程中，最大的亮點也只是服務人群的不同，把握住了同性戀群體需求的市場先機，但隨著社會環境的寬容，同性戀群體逐漸被大眾接受，逐漸融入正常的實體生活，Blued的使用率或許會減少。在此之下，藍城兄弟必須尋找到新的增長點。

馬保力曾在與騰訊財經的對話中曾提到“藍城兄弟一直定位是為LGBTQ提供全生命周期的互聯網公司，荷爾健康和藍色寶貝的成立就是這么一個戰略。”但就目前來看，藍城兄弟除了直播外的業務仍然處于發展萌芽期，且“代孕”等詞匯仍然纏繞其身。

綜合來看，藍城兄弟現在仍然處于摸石頭過河的階段。在背負“使命”背后，更重要的無疑是責任感，否則最終容易適得其反。IPO后，藍城兄弟作為一家公眾公司，不僅要有更好的故事，還要給大眾樹立正確的價值觀。

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