金發科技股份有限公司(以下簡稱“金發科技”，600143.SH)是國內改性塑料龍頭，但其卻因新增的口罩業務坐上了“過山車”。

8月9日，金發科技公告披露，其此前簽訂的9.75億美元KN95口罩訂單因遲遲未收到買方應支付的前期款項和有效回復已告終止。

金發科技方面曾表示，此項合同買方為美國某公司，若貨物買賣合同順利履行，預計產生的凈利潤總額占金發科技2019年度經審計凈利潤的50%以上。而超級大單的突然終止使預期可產生的6億元凈利潤落空，金發科技口罩業務備受質疑。

一時之間，金發科技半路涉足的口罩“資本局”顯得撲朔迷離。“合同的終止也許存在中美貿易摩擦的因素，但這個我們沒法直接判斷，因為交易對方并沒有給出明確的回復。”金發科技證券事務部人士向《中國經營報》記者如是表示。

口罩“資本局”

不可否認的是，口罩業務確實對金發科技業績及股價的提振發揮了作用。

2020年前3個月，金發科技實現營業收入55.36億元，同比下滑6.15%;其凈利潤為1.42億元，同比下降36.91%。

東北證券研報指出，金發科技一季度改性塑料主業銷售額為30億元，同比下滑22.1%，而這主要是國內疫情影響所致。同時，華金證券顯示，公司主營受下游消費和我國經濟增速影響較大，但如果油價長期低位，向上游產業鏈的延伸以及口罩需求的增加可明顯提升公司盈利水平。

在此背景下，金發科技開始向醫療健康領域拓展。金發科技方面表示，目前其與防疫相關的大類產品主要有聚乙烯透氣膜專用料、聚丙烯熔噴材料、駐極母粒、熔噴布和口罩。其中前三類屬于改性塑料，熔噴布和口罩是公司改性塑料產品向下游的延伸拓展產品，歸屬于醫療健康產品板塊。

更重要的是，上半年國內外疫情持續蔓延和全球供應鏈面臨挑戰的情況下，個人防護裝備及所需非織造布的市場需求急速增長，金發科技業績水漲船高。其半年報顯示，報告期內，金發科技實現營業收入169.30億元，同比增長37.17%;其凈利潤實現24.12億元，增幅達到373.27%。

對于營收變動的原因，金發科技則表示，這主要得益于防疫產品銷售收入的增加。截至6月31日，金發科技熔噴材料共銷售10.32 萬噸;口罩類產品共銷售3.92 億只，僅醫療健康產品就實現營收16.30億元。

與此同時，粘上“口罩”概念的金發科技股價進入上升通道。截至3月6日，經過一輪上漲之后，金發科技股價升至12元/股，相較年初的7.49元/股，漲幅已超60%。

值得一提的是，5月18日，金發科技公布其子公司廣東金發科技有限公司與美國某公司簽訂一份大額《貨物買賣合同》，向買方出售KN95口罩，采購金額高達9.75億美元，履約期限為3個月。

當日，金發科技股票應聲漲停并開啟了新一輪的股價上漲。截至8月7日收盤，其股價已上漲至17.38億元，相較5月18日的13.34元/股，漲幅為30.28%。

大訂單“迷霧”

然而，上述備受矚目的口罩大單最終夭折。

8月9日，金發科技正式公告該訂單“實際已經終止”。次日，不愿接受此現實的股民紛紛用腳投票，其股價一度跌停，股價最低跌至15.65元/股。

實際上，這份看起來很美好的大單從剛執行起就顯得“風險重重”。

記者注意到，在此前公布的多份合同進展公告中，金發科技多次提示合同交易對方可能存在履約能力風險。其公告顯示，此次合同涉及金額雖高達9.75億美元，但這是雙方第一次合作，更重要的是，對于第一次合作的重要訂單，金發科技的盡職調查卻并不完美。

金發科技公告明確指出，“對方基于商業秘密等因素未披露其詳細財務數據，也未提供國內主體履約擔保措施。現全球多地處于疫情期間，公司較難派員前往美國及可能的目的地國家或地區進行現場調查，對合同交易對方的履約能力難以做出完整、詳細、準確的判斷。”

針對上述風險，《中國經營報》記者致電金發科技，其證券事務部人士告訴記者，“在合同簽訂前，公司確實做過盡職調查，但受一些客觀條件限制，調查有一些阻礙。比如因為疫情原因，公司總部沒有辦法去美國那邊進行實地考察，但我們子公司美國金發是有同事去做盡調的。”

此外，在履約過程中，該項交易同樣出現支付問題難以推進的情況。

據了解，采購訂單約定，買方收到金發科技提供的形式發票之日起3個工作日內，需向其支付訂單金額40%的前期款項，金發科技在收到前期款項后，按周分次向買方交貨。然而，在5月18日之前，金發科技已提供形式發票的情況下，買方卻遲遲未支付前期款。

之后，買方于美國東部時間5月21日向金發科技發來《證明函》及其委托律師出具的《確認函》，稱因資金歸集及大額支付流程，前期款項支付將稍微遲延。6月11日，金發科技再次公告，稱據買家反饋，此次交易擬通過信托基金進行支付，資金歸集和大額支付涉及的授權程序和法律合規審查較多，影響了付款的進度，其專業團隊仍在加快推進付款流程。

8月9日，金發科技在始終未收到款項，且反復聯系對方未獲有效回應及向買方致函未收到回復的情況下，宣布訂單終止。

這份重大合同的終止不僅震驚了中小股東，同樣震動了監管部門。8月9日晚，上交所火速向金發科技發出監管函，要求金發科技核實并說明前期合同訂立的具體情況、是否于合同簽訂前進行了充分必要的盡職調查、未披露交易對方原因及對方不能履約的具體原因等問題。

截至發稿，金發科技尚未就上述監管函作出回復。

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