投資者不僅要睜大眼睛“打新”，還需要對投機行為更加謹慎。畢竟，市場的游戲規(guī)則已經(jīng)改變，投資者也必須同時改變。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板登記系統(tǒng)開通。當日，共安排18只新股在創(chuàng)業(yè)板上市。IPO呈現(xiàn)出明顯的兩極分化特征，25日兩極分化趨勢延續(xù)。

在限價背景下，IPO首日走勢基本相同。新股進入連續(xù)交易階段后價格上漲20%，股價上漲20%。因此，首日新股增發(fā)幅度將達到44%。不過，從次日起，新股進入10%的交易期。現(xiàn)階段，有的新股只有幾個交易日，有的新股多達20個交易日甚至30個交易日。然而，無論有多少個跌停，IPO首日和前幾個交易日的走勢幾乎相同。

然而，在登記制度下，新股從競價階段就出現(xiàn)兩極分化。以18只新股為例，競價階段高開盤率超過100%的新股有8只。其中，康泰醫(yī)療股份有限公司以441.31%的高價開盤量居首，其次是卡百億的426.88%的高開，還有170%的創(chuàng)強設備、蒙泰高新和大鴻利。不過，美昌股份的漲價幅度僅為37.11%。

與競價階段的兩極分化相似，新股全天的增持也呈現(xiàn)兩極分化。例如，截至24日收盤，漲幅居前兩位的分別是：康泰醫(yī)藥1061%、卡比依743.3%;后兩位分別是豐商文化43.10%、美昌股份60.10%。與首日44%的“一刀切”增發(fā)相比，新股首日增發(fā)在登記制度下的分化非常明顯。

而且，登記制度下上市的新股兩極分化，也呈現(xiàn)出新股開盤后兩極分化的趨勢，有的是高開高走，有的是高開后平盤，有的是高開低走，不再都是高開高走。

這種兩極分化的原因由以下三個因素決定。由于這三個因素將長期存在于注冊制下，這也意味著注冊制下IPO的兩極分化將成為一種常態(tài)。

首先，限價令已在IPO前5個交易日取消，這給了IPO自由空間。IPO不需要因為44%的漲幅而受到壓制。能夠上漲的股票可以上漲更多，而不能上漲的股票可能無法保持44%的漲幅。

其次，IPO兩極分化的趨勢也與IPO的兩極分化有關。在登記制度之前，新股市盈率控制在23倍以下。但登記制度下的新股發(fā)行屬于市場化發(fā)行，發(fā)行價格和市盈率由市場決定。這使得新股發(fā)行呈現(xiàn)兩極分化的特征。

此外，上市公司自身質(zhì)量參差不齊。這一因素是客觀存在的，尤其是在新股限售取消的情況下。沒有漲跌停板的限制，好的上市公司會更受市場追捧，相反，一些相對平庸的公司就很難了。

這是基于IPO的兩極分化，這對投資者是一個考驗。比如，新股的收入分化相當明顯。有些利潤是百分之幾百。比如康泰醫(yī)療股份有限公司甚至增長了1061%，有的甚至達到了幾十%。未來，即使是新股破發(fā)的可能性也不排除，這意味著投資者可能會虧損。另一個例子是競購新股。有的新股上漲，有的新股下跌，有的新股競價最高。購買是一種禁錮。如此一來，投資者不僅需要睜大眼睛“打新”，還需要對投機行為更加謹慎。畢竟，市場的游戲規(guī)則已經(jīng)改變，投資者也必須同時改變。否則，投資者將不得不再次支付學費。

標簽： 24日18只新股