在新冠疫情沖擊下，政策快速放松，社融、M2指標大幅反彈，近期高頻經濟指標也明顯向好，是不是經濟要持續復蘇、開啟新一輪上行周期了?中泰證券認為其實很難，這一輪經濟周期和09年、12年、15年都完全不同，盡管部分指標在回升，但也有核心指標在持續回落，而企業融資的高增長，恰恰證明了經濟的下行壓力。未來1-2年內我們面臨更多的，恐怕還是經濟的下行壓力。

在房地產市場壓力還沒有變得非常大，強刺激房地產的政策再度出臺之前，談經濟見底、談復蘇恐怕都言之過早。從這個角度看，債券市場或許還有1-2年的牛市。

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