信托產品因為收益遠超銀行理財，同時又有信托公司隱性剛兌，一度是高收入人群鐘愛的理財產品。但這幾年隨著銀行利率下調，信托產品收益率也逐級走低，加上信托產品違約雷聲不斷，產品剛兌被逐步打破，投資者疑惑，還能和信托理財愉快握手嗎?

部分公司產品收益率飆升至9%

根據最新的數據監測，1月6日至12日這一周，共有98款集合信托產品成立，募集資金103.84億元。成立的集合信托產品平均年化收益率為8.08%，產品平均期限為2.02年。整體來看，目前集合信托產品的預期收益率處于一個下行的通道中。

但也有部分公司產品收益率飆升至9%。比如，四川信托“當代武漢優債集合資金信托計劃(第13期)”預計收益8.9%-9.7%、國通信托“方興1201號應收賬款集合資金信托計劃”預計收益9%-9.5%、國元信托“瀚宇投資有限公司貸款集合資金信托計劃”預計收益9%、山東信托“尊享97號集合資金信托計劃B類第二期”預計收益8.3%-9%等。

基礎設施建設類信托明顯增多

中國信托業協會披露：截至2019年三季度末，信托風險項目規模超4610億，占信托總資產的比例從2018年底的1%上升至2.1%，創歷史新高。對于投資者而言，這種感受就是偶爾會聽到信托逾期違約的信息。

在經歷了2019年嚴厲的監管后，整個信托行業發生了較大變化，以往受追捧的通道業務被持續壓縮，房地產信托幾乎陷入了停滯，但與之相反的是，基礎設施建設類、政府平臺融資類等項目卻明顯多了起來。根據信托業協會披露，截至2019年三季度末，投向基礎產業的信托資金余額為2.86萬億元。

信托還能不能買?

對于未來信托產品還能不能買的問題，這本質上是一個如何購買合適產品的問題。首先，投資者要有意識上的更新，資管新規出來后，中國已經沒有保本保息的固定收益類產品了，這也是資管新規的核心：破剛兌。很多投資者以前閉著眼睛買信托產品，是因為行業存在信托公司隱性剛兌。現在，剛兌已經被打破，投資者要注意風險。

在打破剛兌的大環境下，大家在購買信托時，可以從5個維度來評估：第一是資金用途。資金用途必須具體明確，如購買資產，該資產是否值這么多錢?如發放貸款，貸款資金實際去干什么了?項目建設還是流動資金?第二是關注還款來源。還款來源越穩定、多元化，信托越安全。第三是關注增信措施。主要有集團公司擔保、實際控制人擔保、土地抵押、在建工程抵押、房產抵押、股權質押等等。投資者要考慮的是萬一發生違約，增信措施的變現能力有多快。第四是關注融資主體。融資主體是最核心的，投資者要善用查詢工具，查詢該融資主體是否有負面信息、訴訟信息等，有疑問要讓理財經理解答。

最后一個也是最重要的一環，要關注信托公司的實力。因為一旦出現產品違約，信托公司可能是最后一根救命稻草。實控人不明的信托公司產品不要買，優先考慮央企信托公司。

文/范輝 楊張光

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