作者： 劉佳

超過400億元的格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易終于落錘。

10月28日，格力電器(000651.SZ)正式對外發(fā)布公告，珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)成為格力電器控股股東轉(zhuǎn)讓部分股份的最終受讓方。合作方案待格力電器管理層接受并就合作方案達成一致，并經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)及其他有權(quán)政府部門批準生效后，珠海明駿將取代格力集團，成為格力電器的控股股東。

珠海市國資委此前就表示，本次格力集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能導(dǎo)致格力電器控股股東和實際控制人發(fā)生變更，考慮到格力電器的行業(yè)地位、市值規(guī)模和市場影響，本次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓也有望為國有企業(yè)混合所有制改革探索一條新的路徑。也有業(yè)內(nèi)人士曾稱，如果這一次格力混合所有制改革得以順利進行，將是我國國有企業(yè)改革里面第一次在集團公司層面開展的混合所有制改革案例。

而根據(jù)先前公告披露，珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)執(zhí)行事務(wù)合伙人為珠海賢盈股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(委派代表：馬翠芳)，基金管理人為珠海高瓴股權(quán)投資管理有限公司。

接下來，格力和高瓴將共同面對新考題：如何用科技賦能傳統(tǒng)經(jīng)濟。

為什么是高瓴

格力集團轉(zhuǎn)讓持有的格力電器15%股權(quán)的消息一經(jīng)發(fā)布，一石激起千層浪。一方面，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓吸引了大批投資機構(gòu)——最初有意向的投資者多達25家，其中不乏北京百度網(wǎng)訊科技有限公司、淡馬錫控股-淡聯(lián)投資咨詢(上海)有限公司這樣的巨頭。另一方面，業(yè)界都想看看格力如何為國企混改3.0開出好頭。

資料顯示，高瓴資本成立于2005年，是創(chuàng)新型投資機構(gòu)，目前管理的資金規(guī)模超過4000億元人民幣。

根據(jù)《公開征集受讓方公告》披露的公開征集方案，意向受讓方應(yīng)有利于提升上市公司質(zhì)量，維護公司持續(xù)健康發(fā)展，且本次受讓申請材料中的受讓意向書要求意向受讓方提出維護管理層穩(wěn)定的具體措施及未來與管理層合作的具體方案。最終經(jīng)過層層篩選，格力敲定了高瓴。

此前，家電行業(yè)專家劉步塵曾表示，無論在空調(diào)行業(yè)的市場地位，還是企業(yè)的盈利能力，以及在資本市場的表現(xiàn)，格力電器都堪稱優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這是格力集團有意轉(zhuǎn)讓15%格力電器股權(quán)之后，爭奪者眾的根本原因。而新的大股東進來之后則需要承擔(dān)三大使命：幫助格力電器推進多元化戰(zhàn)略、幫助格力電器推進國際化戰(zhàn)略、幫助完善格力電器治理結(jié)構(gòu)。

實際上，高瓴早就表現(xiàn)出對家電業(yè)的興趣。記者了解到，高瓴資本從2006年起就已是格力的股東。格力電器2019年半年報顯示，高瓴資本管理有限公司——HCM中國基金長期持有格力集團0.72%的股權(quán)，位列股東前十。高瓴資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官張磊對高瓴的定位是“實體經(jīng)濟與科技企業(yè)的融合媒介”。更重要的是，從能力和投資布局來看，高瓴資本是可以幫助格力推進多元化、國際化戰(zhàn)略，完善治理結(jié)構(gòu)的一方。

家電產(chǎn)業(yè)(市場)研究專家陸刃波在接受記者采訪時表示：“珠海市國資委也希望選擇目光更加長遠的受讓股東，一方面保持格力公司的穩(wěn)定，也期待高瓴這樣的市場化、專業(yè)化的機構(gòu)能夠給珠海帶來更多資源和活力，從這個角度來看，高瓴的確是更合適的選擇。”

格力的6000億，高瓴的“小目標”

過去，高瓴資本的投資圖譜中，既包括科技企業(yè)如騰訊、京東、美團等，又包括實體行業(yè)如百麗、格力、藍月亮、公牛電器等。一位接近高瓴的人士對記者評價，這樣的投資結(jié)構(gòu)使得高瓴有機會對傳統(tǒng)企業(yè)和新興科技做出深入洞察研究，從而推動新技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有效結(jié)合，培育出新模式和新業(yè)態(tài)，服務(wù)實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。

在完成對格力電器的入股后，高瓴如何幫助格力實現(xiàn)到2023年銷售6000億元的目標?

從營收結(jié)構(gòu)來看，格力電器的主營業(yè)務(wù)仍然聚焦在空調(diào)。如果格力電器要達到6000億營收，空調(diào)業(yè)務(wù)首先扛起大旗。值得一提的是，今年7月，格力電器股東大會的一個議案備受關(guān)注：修改公司章程，公司的經(jīng)營范圍增加“電子商務(wù)：電子商務(wù)的規(guī)劃和實施，提供電商平臺網(wǎng)絡(luò)開發(fā)和維護”。業(yè)界普遍認為，一向在電商渠道“著墨”不多的格力電器，或有大動作。

單從這一點來看，高瓴的線上優(yōu)勢或許能夠幫到正要發(fā)力電商渠道的格力。

以高瓴投資的百麗集團為例，從小的場景來看，2017年雙11百麗品牌BeLLE馬丁靴只占其銷售總量的1%，但是，經(jīng)過前期大數(shù)據(jù)分析和多年經(jīng)驗判斷，BeLLE將馬丁靴鎖定為2018年雙11主打款，在短短的一個月的時間內(nèi)，迅速加大籌備貨量到25%，靴子被一搶而空。從大的布局上來看，從2017年雙11取得同比30%增長，到2018年6·18同比增長41%、雙11同比增長71%，高瓴的大數(shù)據(jù)驅(qū)動重構(gòu)人貨場、新零售全渠道融合，的確能為傳統(tǒng)企業(yè)優(yōu)化電商渠道。

同時高瓴還投資了京東，未來不排除引入京東作為戰(zhàn)略合作伙伴，與格力在供應(yīng)鏈協(xié)同、會員體系、用戶體驗、市場營銷、產(chǎn)品定制等領(lǐng)域展開深度合作。

光大證券家電行業(yè)首席分析師金星在接受記者采訪時表示：“以騰訊系、京東系與高瓴的關(guān)系，未來都可以成為格力變革的力量，高瓴可以引入這些力量幫助格力電器改革。格力電器最缺的其實是對未來零售市場的變化以及90后、00后消費者的變化的把握，而這背后需要大量思維的轉(zhuǎn)變和渠道工具的轉(zhuǎn)變。”

如何賦能

除了傳統(tǒng)的空調(diào)業(yè)務(wù)，格力電器在年報中表示，將在智能裝備、智能家居、新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多元拓展。國資委研究中心副研究員周麗莎認為，格力應(yīng)選擇可以有協(xié)同作用的戰(zhàn)略投資者，推動產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈關(guān)鍵領(lǐng)域業(yè)務(wù)重組整合。

在高瓴的投資布局中，有涉及人工智能及芯片領(lǐng)域的地平線機器人;有智能倉儲物流領(lǐng)域的普洛斯、京東物流、滿幫、貨拉拉;還有自動化零部件供應(yīng)鏈、財務(wù)自動化領(lǐng)域的怡和達、票易通;甚至人力資源自動化領(lǐng)域和企業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的易路、Moka、滴普科技云會議系統(tǒng)Zoom等等，這些都可以聯(lián)動起來，幫助格力打造一個更為完善優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)——全鏈條數(shù)字化、運營系統(tǒng)數(shù)字化，生產(chǎn)制造與倉儲物理系統(tǒng)、財會和人力資源信息化……

無論是線下門店的數(shù)字化升級，還是基層店員數(shù)字工具、人貨場重構(gòu)，都有可能成為格力未來的改動。而這些動作，也已經(jīng)在高瓴投資的企業(yè)中有運作并取得了不錯的效果。例如，在投資百麗后，高瓴幫助完成百麗主要生產(chǎn)基地深圳大浪廠區(qū)精益轉(zhuǎn)型，提升了工廠的效率和春節(jié)員工復(fù)工率;高瓴目前正與公牛集團一起從戰(zhàn)略、市場、研發(fā)及生產(chǎn)制造，進行全價值鏈的精益轉(zhuǎn)型;在良品鋪子上高瓴也在開展非制造型企業(yè)運營效率的精益改善，為未來的C2M打下良好基礎(chǔ)。

如何真正賦能實體經(jīng)濟，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的重要命題。格力電器的股權(quán)受讓方除了必須具備至少近400億元的資金實力以外，珠海市國資委也曾表示，必須要有能力為上市公司引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源，甚至要擁有推進珠海市產(chǎn)業(yè)升級或產(chǎn)業(yè)整合的資源，具備為珠海市導(dǎo)入有效戰(zhàn)略資源的能力。而股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，格力電器和高瓴資本雙方如何從交易中各自獲利，并成功扛起國企混改的大旗，也將成為接下來資本市場關(guān)注的重點。

標簽： 高瓴 格力