雖然比原計劃推遲了至少一年，中國東方航空集團公司(下稱“東航集團”)旗下東方航空物流股份有限公司(下稱“東航物流”)終于來到了資本市場的門前。

根據中國證券監督管理委員會官方發布的消息，近日已經按照法定程序核準了東航物流的首發申請。按照東航物流5月18日發布的公告顯示，此次擬公開發行股票約1.5876億股，約占發行后公司總股本的10.00%，發行后公司總股本約為15.87556億股;全部為公開發行新股，不設老股轉讓。

其中，網下初始發行數量約為1.1113億股，約占此次發行總量的70.00%;網上初始發行數量為4762.60萬股，約占此次發行總量的30.00%。初步詢價時間為2021年5月21日;預計發行日期2021年5月26日。

A股上市

東航物流最早可以追溯至1998年組建的中國貨運航空有限公司(下稱“中貨航”)，這是中國民航成立的首家專業貨運航空公司，以上海兩個機場為基地開展業務，可以說是國內在這個領域的先行者之一。

2012年東航集團在中貨航基礎上進行了整合，把旗下其他物流相關資源整合到一起，建立了新的東航物流平臺，當時就為其提出了更高的目標，即成為高端物流解決方案提供商以及航空物流地面服務綜合提供商。

但在民航業長期以來一直重客輕貨的大環境下，東航物流后續的發展似乎并沒有達到整合時的目標，并且隨著國內幾家民營快遞公司飛速發展并先后登陸資本市場，航空貨運“國家隊”不管是從規模還是發展的前景來看都已經顯露疲態。

即便是發展的順風順水的民營快遞企業，其規模和業務版圖與全球知名跨國物流巨頭相比也仍然是相距甚遠，因此從另一個角度來看無論是從行業發展前景還是未來市場空間實際上都給東航物流留下了比較大的想象空間。

東航集團深化改革辦公室副主任邵鳳茹在去年舉行的民航趨勢論壇上曾表示，疫情凸顯了中國航空貨運發展的緊迫性和重要性。中國民航要打造具有競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力的大型客運和貨運航空公司，就成為民航強國建設最基本、最重要的特征之一。自“十二五”以來，我國航空貨郵運輸量年均增幅只有3.3%，遠低于客運市場年均增幅10.9%的速度。

或許正是這樣的狀況使得東航集團下定決心要從根本上做出改變，適逢國務院國有資產監督管理委員會提出國企“混改”，東航物流在2016年9月就成為全國首批、民航首家混改試點企業。

2017年6月，東航物流引入聯想控股、普洛斯投資、德邦物流等在內的非國有資本進行增資擴股，并實施了員工持股。由此，物流板塊從東航集團剝離，東航集團持股比例降至45%，增資擴股引入45%非國有資本和10%核心員工持股，完成股權多元化改革，成為央企混改中首家放棄絕對控股權的國有企業。

東航物流的一大優勢在于，主基地位于上海這個中國最具實力的航空貨運樞紐，一旦可以理順體制，尋找到合適的商業模式，完全有條件發展成為國內物流領域具有競爭實力的企業之一。在招股書中，東航物流方面表示，希望通過上市，改善資本規模和融資能力，從而擴大業務規模，提升競爭力。

業績猛增

如果說此前相當長一個時期里，大環境對以航空貨運為基礎的物流商來說并不樂觀，即便是跨國物流巨頭和全球頂級的航空貨運公司增速都比較緩慢，那么去年疫情之后航空貨運業迎來一個新的發展機遇期，不僅市場環境巨變，國家也從政策方面明確了加速相關行業發展的目標。這對于東航物流來說似乎也在實現良好的業績加持之后，成為登陸資本市場的良機。

根據5月18日發布的公告顯示，東航物流從去年開始業績實現了較大幅度的增長。2020年全年實現營業收入1,511,069.92萬元，同比增長33.77%;歸屬于母公司股東的凈利潤為236,874.01萬元，同比增長200.70%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為229,098.00萬元，同比增長211.23%。

除此之外，東航物流數據顯示，2021年1-3月公司實現營業收入451,550.37萬元，同比增長76.78%;歸屬于母公司所有者的凈利潤67,912.80萬元，同比增長249.48%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤67,191.85萬元，同比增長262.27%。

根據東航物流初步測算，2021年1-6月預計營業收入87.4億元-106.8億元，同比增長17%-43%;2021年1-6月預計歸屬于母公司股東凈利潤14.2億元-17.4億元，同比增長11%-36%;2021年1-6月預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為14.1億元-17.2億元，同比增長16%-42%。

這樣的業績增長主要歸功于航空貨運在疫情期間因供求關系變化帶來業績增長，包括中貨航在內的整體業務鏈條相關企業因此受益。東航物流目前主營業務包括全貨機運輸、客機腹艙運輸承包經營、貨站操作、同業項目供應鏈、產地直達解決方案。其中主要收入貢獻都來自航空貨運，疫情期間運力緊張導致運價飛漲，中貨航因此獲益，2020年實現營收111.34億元，同比增長39.40%;凈利潤19.97億元，同比增長1252.04。

按照東航物流公布的計劃，本次募集資金將預計將分別投入到浦東綜合航空物流中心建設、全網貨站升級改造、備用發動機購置以及信息化升級及研發平臺建設。預計將投入資金總額超過24億元。

標簽： 民航 混改 東航物流 IPO