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隨著全球經濟持續疲軟,越來越多的投資者開始尋求更為穩定可靠的投資標的,而黃金也再度被追捧。根據摩根大通策略中心的最新報告,在央行黃金購買潮的推動下,過去一年黃金投資有所增加,非銀行投資者對黃金的總體隱含配置達到近11年來的最高水平。以尼古拉斯?帕尼吉爾佐格羅為首的策略分析團隊表示,自疫情以來,黃金隱含配置不斷上升,按歷史標準來看相當之高。據透露,他的團隊用金幣、金條或實物黃金交易所交易基金(ETF)的黃金存量除以金融資產存量,得出了這一數據。不過,他也警告稱,看漲黃金的一大關鍵因素是,人們需要假設央行對黃金需求的結構性增長超出了歷史標準,但這一點目前正受到挑戰。自2022年俄烏沖突爆發以來,外國央行增加了黃金儲備,以減少對美元的依賴。盡管美元是世界主要儲備貨幣,但它對俄羅斯的“武器化”,對其他大量持有美元的國家起到了警告作用。全球黃金協會發布的最新數據顯示,全球央行在6月份宣布恢復凈買入后,7月份繼續增加黃金儲備。中國央行在7月再次成為最大的黃金買家,增加了23噸黃金,鞏固了其今年以來最大買家的地位。據最新數據,中國央行已連續第十個月增加黃金儲備,8月環比增加93萬盎司(約噸)黃金。波蘭國家銀行緊隨其后,在7月份增加了22噸黃金儲備,使其總黃金儲備達到299噸。但摩根大通也表示,這種勢頭能否持續存在不確定性。世界黃金協會則在近期發布的一份報告中警告稱,隨著長期美國國債收益率持續攀升,黃金可能開始表現不佳,這通常對黃金來說是一個不好的信號。此外,不應低估各國央行對黃金的進一步拋售,尤其是那些從國內渠道買入黃金的央行。而哈薩克斯坦國家銀行已提前宣布了在今年年底前進一步減少黃金儲備的計劃。摩根大通認為,毫無疑問,央行購買黃金的速度現在是衡量金價未來走勢的最重要因素,它已經取代了黃金ETF的資金流動,后者在疫情爆發前是影響黃金價格的最重要因素之一。
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