5月19日，銀行間交易商協(xié)會公布了4月份債務融資工具發(fā)行數(shù)據(jù)。根據(jù)公告，4月份所發(fā)行的債務融資工具中，超短期融資券仍然延續(xù)前三月態(tài)勢，為發(fā)行量最大的品種；創(chuàng)新產(chǎn)品中，科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行量延續(xù)攀升態(tài)勢，綠色債券發(fā)行較3月略有下行；持有機構(gòu)中，非法人類產(chǎn)品持續(xù)位居持有人首位。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，銀行間交易商市場發(fā)行人共734家，較1月、2月的467家和527家有所上升，不過少于3月份的881家；發(fā)行債項方面，4月份發(fā)行1081只，仍高于1月、2月份的676只和741只，但較3月份發(fā)行的1283只有所下降；發(fā)行金額方面，1月和2月發(fā)行金額分別為6172億元和6619億元，3月份發(fā)行10797億元，而4月份發(fā)行金額合計9569億元，較3月份有所下降。

債項品種方面，4月份已發(fā)行債項品種中，仍然是超短期融資券占首位，其次為中期票據(jù)。其中，超短期融資券發(fā)行4843億元，較3月份的5105億元有所下降，但仍高于1月份和2月份的3959億元和3815億元。


(相關資料圖)

中期票據(jù)發(fā)行3169億元、也高于1月和2月發(fā)行量，而略低于3月份的3679億元；定向債務融資工具發(fā)行830億元、短期融資券發(fā)行460億元，資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行251億元，均低于3月份發(fā)行量，但高于1月份、2月份發(fā)行量。

此外，創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行方面，科創(chuàng)票據(jù)、綠色債務融資工具越來越成為關注點，其中，2023年4月，發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)549億元，為4月以來最高發(fā)行量。其次是綠色債務融資工具，合計發(fā)行141億元，與2月份發(fā)行量持平，較3月份的195億元略有下降。4月份發(fā)行資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)110億元，低于2月份和3月份發(fā)行量。4月發(fā)行鄉(xiāng)村振興票據(jù)38億元、發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券23億元。

外國政府機構(gòu)及境外機構(gòu)在銀行間市場發(fā)行熊貓債，截至2023年4月合計4634億元，2023年1-4月發(fā)行合計358億元。其中，境外非金融企業(yè)發(fā)行量最大，截至目前境外非金融企業(yè)累計發(fā)行熊貓債3974億元，其中2023年1-4月發(fā)行343億元。

根據(jù)交易商協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2023年4月，債務融資工具持有人主要包括政策性銀行、存款類金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)法人、非法人類產(chǎn)品、名義持有人賬戶、境外機構(gòu)。

交易商上協(xié)會的解釋，存款類金融機構(gòu)包括國有商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行及農(nóng)合行、村鎮(zhèn)銀行、信用社、外資銀行及其他；

非銀行金融機構(gòu)包括保險公司、證券公司、信托公司、財務公司及其他；

非金融機構(gòu)法人是指將營業(yè)執(zhí)照和組織機構(gòu)代碼提供給商業(yè)銀行，再向中債登提交開戶申請，之后在央行完成備案的機構(gòu)；

非法人類產(chǎn)品是指證券投資基金、全國社會保障基金、信托計劃、企業(yè)年金基金、保險產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計劃、基金公司特定資產(chǎn)管理組合、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品等。

名義持有人賬戶是指中央國債登記結(jié)算有限責任公司與上海清算所之間、中國結(jié)算和上海清算所之間互相開立名義持有人賬戶，用于記載其作為名義持有人代投資者持有的債券，以及辦理債券交收。

上述持有人中，2023年4月，非法人類產(chǎn)品仍然是銀行間市場債務融資工具最重要的持有人，其合計持有91961億，占比62.41%，占有率較3月份的62.02%還略有上升。其次是存款類銀行，合計持有33176億，占比22.65%；再次是非銀行金融機構(gòu)，持有10316億，占比7.04%。

對此，有業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞記者，多重因素導致國內(nèi)債券市場整體發(fā)行期限呈現(xiàn)持續(xù)縮短趨勢。其中既有企業(yè)、中介等信用風險事件的擾動，也有投資機構(gòu)避險情緒的影響。

中信證券明明債券研究團隊解讀稱，國內(nèi)債務融資工具發(fā)行期限縮短是發(fā)行端和投資端共同作用結(jié)果。尤其是2021年以來，疫情因素以及各類違約事件的影響下，市場對于發(fā)行端的擔憂進一步增強，發(fā)行人通過債券融資難度越來越大。發(fā)行人為了可以取得融資，往往會主動溢價，但更多則選擇流動性相對更優(yōu)的短期限品種；對于投資端而言，購買短期債券可以提高配置靈活性，也可以最大限度避免估值損失。同時，也由于業(yè)績考核等原因，短期債券具有較大市場。而這又反過來促使更多短期債券發(fā)行，使得市場整體期限縮短。

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