21世紀經(jīng)濟報道記者 陳植 上海報道


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隨著A股市場“中特估”概念日益火熱，各類資本紛紛涌入淘金。

值得注意的是，海外資本早早潛伏其中。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，建設銀行和中國石化在過去一個月分別獲得約16億元北向資金凈流入，工商銀行、中遠海控與京滬高鐵等多只國企央企A股也獲得逾10億元北向資金凈流入。

此外，一季度，阿布達比投資局、科威特政府投資局等多家主權財富基金也增持多家國企央企A股上市公司股票。

一位歐洲資管機構(gòu)亞太區(qū)首席代表向記者表示，北向資金之所以早早布局國企央企A股企業(yè)等“中特估”概念股，一方面是眾多國企央企分紅率較高且盈利穩(wěn)定，但估值持續(xù)偏低，具有較高的投資安全性與獲利空間；另一方面隨著中國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，這些國企央企A股企業(yè)有望獲得更高的業(yè)績增長空間。

記者多方了解到，除了借道陸股通渠道直接參與A股個股投資，不少海外投資機構(gòu)還借助QFII等渠道投資“中特估”概念股權重較高的ETF產(chǎn)品。究其原因，他們認為通過ETF配置一籃子股票，不但可以規(guī)避單一股票投資踩雷風險，還能有效規(guī)避外部環(huán)境所帶來的配置壓力。

一位去年底開始加倉國企央企A股的海外新興市場基金負責人向記者透露，他們之所以加倉這類A股上市公司，主要是受到ESG投資理念的驅(qū)動，沒想到近期“中特估”行情興起令他們收獲不菲。

他告訴記者，按照ESG投資理念，他們會特別精選持續(xù)發(fā)布社會責任報告或ESG報告的A股上市公司加倉配置。目前在A股市場，上市央企國企發(fā)布社會責任報告或ESG報告的比重，遠遠高于民營企業(yè)，令他們很自然地重點配置國企央企A股公司。

“我們也注意到，通過上述ESG投資理念投資A股公司，我們遭遇的投資踩雷風險大幅降低。因為嚴格落實ESG理念的上市公司很少遭遇環(huán)境破壞受罰、員工投訴、企業(yè)高層內(nèi)斗等突發(fā)事件（令股價大幅下跌），反而令我們的投資策略收益率更加穩(wěn)健。”這位海外新興市場基金負責人向記者直言。

記者還多方了解到，目前還有兩大因素影響海外資本持續(xù)加倉國企央企A股企業(yè)的意愿，一是受外部環(huán)境影響，部分海外資本不得不壓低國企央企因子在A股投資模型的權重；二是部分海外投資機構(gòu)認為多數(shù)A股國企央企公司屬于傳統(tǒng)行業(yè)，在資本市場普遍熱捧AI、新能源、新能源汽車、生物科技等新興產(chǎn)業(yè)的情況下，前者受資本市場的追捧度相應減弱。

“隨著中特估行情持續(xù)發(fā)酵，我們也開始重新審視國企央企A股公司的配置價值。”上述歐洲資管機構(gòu)亞太區(qū)首席代表告訴記者。一方面國企央企的穩(wěn)健盈利能力與投資安全邊界，正受到資本市場的追逐；另一方面隨著中國相關部門持續(xù)推進國企央企改革與資源重新整合，相關國企央企的業(yè)績增長空間可能更大。

記者獲悉，除了投資A股市場的國企央企上市公司，不少海外資本還瞄準港股里的國企央企紅籌股，因為他們的估值水平或比A股更低，且隨著南向資本持續(xù)流入港股市場，這類企業(yè)的股價反彈空間可能更高。

仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰表示，港股的走勢是反轉(zhuǎn)，而非反彈。尤其是隨著美聯(lián)儲貨幣緊縮政策告一段落，以及港股自身調(diào)整結(jié)束，新一輪趨勢性機會也許并不遙遠，比如低估值央國企以及AI將是資本市場最熱門的二大投資主線。

浙江久興投資相關負責人王璽認為，“中特估”或是貫穿全年的一條投資主線，其背后的投資邏輯是改革朝著深水區(qū)不斷深化，未來資本市場會朝著“中特估+芯片半導體”、“中特估+新能源和人工智能”等方向持續(xù)演化。近期金融板塊A股股價較大幅度回升，的確會對其他板塊產(chǎn)生一定虹吸效應。

多位海外投資機構(gòu)人士向記者透露，目前他們重點投資的中特估概念股里，銀行保險股仍占據(jù)主要位置。究其原因，一是中國經(jīng)濟恢復發(fā)展令銀行業(yè)績有望持續(xù)改善，保險市場也將進入新的增長期；二是這些板塊無論市盈率還是市凈率都處于歷史較低水準，具備較高的價值投資空間。

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