6萬億證券投資私募市場將迎新規(guī)范。


(資料圖)

4月28日，基金業(yè)協(xié)會就《私募證券投資基金運作指引》（以下簡稱《運作指引》）向社會公開征求意見。

《運作指引》共計三十二條，對私募證券投資基金募集、投資、運作管理等環(huán)節(jié)提出規(guī)范要求。其中，明確私募證券投資基金初始募集及存續(xù)規(guī)模不得低于1000萬元，與《私募投資基金登記備案辦法》銜接。

在募集方面，明確私募證券投資基金初始募集及存續(xù)規(guī)模，強化投資范圍及投資者適當性要求，規(guī)范申贖管理、預警止損線相關安排等。在投資方面，提出以組合投資為核心的基本投資管理要求，禁止多層嵌套，規(guī)范債券投資行為及衍生品交易等。在運作管理方面，要求建立健全內(nèi)控制度，加強流動性管理、信息披露及信息報送要求。

私募基金募集及存續(xù)門檻不低于1000萬 員工跟投鎖定一年起

根據(jù)《運作指引》要求，私募證券投資基金的初始實繳募集資金規(guī)模不低于1000萬元人民幣?；鸷贤袘斆鞔_約定，除市場波動導致凈值變化外，連續(xù)60個交易日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于1000萬元人民幣的，該私募證券投資基金進入清算流程。

對于投資人方面，基金合同應當根據(jù)產(chǎn)品類型、投資策略和風險特征等因素約定不少于6個月的份額鎖定安排，僅面向本指引第七條第三款投資者募集的基金除外。而私募基金管理人及其員工自有資金參與私募證券投資基金跟投的份額鎖定安排不得少于12個月。

在申贖管理上，《運作指引》要求，開放式私募證券投資基金應當明確投資者的申購、贖回的程序、時間、次數(shù)及限制事項。開放式私募證券投資基金至多每月開放一次基金份額的申購、贖回。

20億元規(guī)模以上私募需季度壓力測試提取風險準備金

根據(jù)《運作指引》要求，同一實際控制人控制的私募證券基金管理人在最近一年度末合計基金管理規(guī)模在20億元以上的，應當持續(xù)建立健全流動性風險監(jiān)測、預警與應急處置、關于預警線與止損線的風險管理制度，每季度至少進行一次壓力測試。此外，相較于中小型私募證券每季度報送相關信息，管理規(guī)模20億元以上的私募基金，應當自本年度起每月報送信息。

在財務審計方面，《運作指引》要求，年末基金凈資產(chǎn)1億元以上的私募證券投資基金，應向協(xié)會報送經(jīng)符合規(guī)定的會計師事務所審計的財務報告，財務報告中應當對關聯(lián)交易進行專項說明；其中年末基金凈資產(chǎn)10億元以上的私募證券投資基金，其年度財務報告應當經(jīng)中國證監(jiān)會備案的會計師事務所審計。

在風險準備金方面，基金管理規(guī)模20億元以上的，其應當自本年度起從基金管理費（含業(yè)績報酬）中提取風險準備金，主要用于彌補因私募基金管理人違法違規(guī)、違反合同約定、操作錯誤或者技術(shù)故障等給私募證券投資基金或者投資者造成的損失。而低于20億元的，政策鼓勵其結(jié)合自身特點建立風險準備金管理制度。

量化私募要名副其實算法資料要保存不少于20年

根據(jù)《運作指引》要求，私募基金名稱中包含“量化”字樣，基金合同、募集說明書等材料中體現(xiàn)具體的投資策略。而私募基金管理人保存歷史交易記錄、策略源代碼、算法或策略的文字說明及其他相關資料，保存期限不少于20年。

在量化私募管理上，《運作指引》提出多項內(nèi)控管理，要求私募基金管理人具有完備的保障交易系統(tǒng)安全、數(shù)據(jù)安全的風控機制和應急管理制度，建立內(nèi)部決策、管理、執(zhí)行和監(jiān)督機制，確保網(wǎng)絡和信息安全管理能力、風險控制能力、軟硬件及人員保障與交易策略、業(yè)務規(guī)模、業(yè)務復雜程度等相匹配；私募基金管理人建立健全交易策略的研發(fā)、測試、驗證、上線等業(yè)務流程的內(nèi)部管理機制；私募基金管理人建立并有效執(zhí)行防范自成交、反向交易、持股比例超限等異常交易風險的內(nèi)部管理制度。

投資管理要求更加明確規(guī)范交易規(guī)模要求

在投資方面，《運作指引》提出以組合投資為核心的基本投資管理要求，禁止多層嵌套，規(guī)范債券投資行為及衍生品交易等。

對于上市公司投資范圍上，私募證券基金管理人的自有資金、管理的所有私募證券投資基金、擔任投資顧問管理的資產(chǎn)管理產(chǎn)品合計持有單一上市公司發(fā)行的股票不得超過該上市公司可流通股票的30%。

在衍生品投資上，參與衍生品交易期間基金凈資產(chǎn)不低于5000萬元，向單一交易對手方繳納的保證金不得超過基金凈資產(chǎn)的20%，參與衍生品交易的名義本金合計不得超過基金凈資產(chǎn)的200%。

分層分類扶優(yōu)限劣推動私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“運作指引強化了風險防控，加強了投資者保護，提高專業(yè)能力和內(nèi)控水平要求，對于整個私募行業(yè)來說，都是行穩(wěn)致遠的政策保證，推動整個行業(yè)走上一條高質(zhì)量發(fā)展之路。”北京地區(qū)一家百億級量化投資公司管理人表示。

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會近期公布的3月份私募基金產(chǎn)品備案情況，新備案私募基金數(shù)量3534只，較上月增加1193只，環(huán)比增長了50.96%。從規(guī)模來看，新備案規(guī)模895.74億元，較上月增加404.75億元，環(huán)比增長了82.44%。其中，私募證券投資基金2766只，占新備案基金數(shù)量的78.27%，新備案規(guī)模488.51億元，環(huán)比增長75.60%；私募股權(quán)投資基金243只，新備案規(guī)模224.32億元，環(huán)比增長90.87%；創(chuàng)業(yè)投資基金525只，新備案規(guī)模182.91億元，環(huán)比增長96.99%。

私募證券投資基金交易策略逐步多元化，交易活躍，投資資產(chǎn)覆蓋股票、基金、債券和場內(nèi)外衍生品，已經(jīng)成為資本市場重要的機構(gòu)投資者之一。

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