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核心要點：
近期新能源汽車板塊開始有所活躍
年初以來新能源汽車板塊表現不盡如人意，原因之一是投資者對于2023 年新能源汽車銷量沒有把握，缺乏信心；近期隨著中國新能源汽車銷量復蘇，新能源汽車板塊開始有所活躍。
新能源汽車板塊估值處在近一年最低水平
截至2023/6/30，近一年萬得新能源汽車指數下跌17.9%，然而，估值（PE,TTM）大幅下降57.1%至23.1 倍，估值大幅下降主要是相關上市公司盈利顯現。市場對于新能源汽車股票的刻板印象是估值高，其實，隨著股價回調、業績高增長兌現，估值已經大幅下降至25 倍以下，目前估值處在近一年最低水平。建議積極關注。
車輛購置稅減免延續四年促新能源汽車產業行穩致遠6/21 財政部、稅務總局、工信部發布關于延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告，對購置日期在2024 年1 月1 日至2025 年12 月31 日期間的新能源汽車免征車輛購置稅；對購置日期在2026 年1 月1 日至2027年12 月31 日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅。
我們認為，考慮到當前中國新能源汽車銷量規模大，此次購置稅減免政策延續力度強，表現出中國鞏固和擴大新能源汽車發展優勢的決心。不同于此前政策一年一定，此次政策明確未來四年，分步退出，有利于穩定市場預期，促進新能源汽車產業行穩致遠。
工信部副部長辛國斌表示避免動力電池行業盲目擴張和無序發展6/9 工信部副部長辛國斌在世界動力電池大會上表示，將優化動力電池行業管理政策，強化行業發展統籌布局，引動社會資本理性投資，避免盲目擴張和無序發展。要研究編制換電技術標準體系，推動換電電池尺寸、換電接口、通訊協議等標準統一。指導行業機構成立汽車企業國際化發展創新聯盟，加強與相關國家和地區的全產業鏈低碳發展合作，推動形成互相認可的碳排放、碳足跡核算體系。
投資建議
隨著業績高增長兌現，新能源汽車板塊高估值的情況已經有所緩解，建議保持關注。中國市場進入減速提質新階段，新能源汽車銷量增速放緩考驗發展質量，建議關注產業鏈上短板環節，查漏補缺。其一是動力電池，作為產業鏈上核心賽道，動力電池行業充滿機遇與挑戰，優秀的動力電池企業可以通過持續的技術創新、降本增效脫穎而出；其二是鋰，鋰價高漲激勵供給擴大，但是供給釋放速度遠不及市場預期之快，我們判斷下半年鋰供需緊平衡，鋰價會在未來較長時間里保持高位，鋰行業利潤豐厚；其三是鋰電隔膜，鋰電隔膜工藝技術壁壘高，產能擴張有節制，現階段供應偏緊，盈利狀況良好且穩定。維持行業“增持”評級。
風險提示
新能源汽車行業景氣波動劇烈；行業競爭加劇；市場投資風格變化。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 （責任編輯：王丹 ）

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