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生豬盤面依然疲軟，似乎看不到止跌跡象，整體市場情緒非常弱，產業和機構對當前的生豬行情都缺乏信心。生豬供應端壓力仍在釋放，出欄均重呈現下降走勢，大體重豬逐漸去化，但仍難掩過剩局面，仔豬銷售仍有利潤，進一步延緩產能去化進程。整個五月需求端仍未見起色，后疫情時代消費降級，豬肉消費需求表現不及預期。目前市場看多因素主要在于冬季仔豬腹瀉以及一季度疫情對6-7月份生豬出欄供應斷檔的擔憂，后續關注該題材的炒作，以及在市場一致性預期下，二育提前入場或對價格帶來階段性提振，6月份我們認為需求端或有恢復，但起色有限，而供應端仍過剩，影響價格上行空間，目前凍品庫容率處于較高水平，后期仍存出貨壓力，目前生豬價格承受較大壓力，進一步下行空間仍存在，除非有關部門出手干預。隔夜美盤玉米基準合約收低2%，需求疲軟拖累美盤，美國農業部發布的作物進展報告顯示，截至6月4日，美國玉米優良率為64%，比一周前下滑了5%，也低于市場預期的67%。這反映出美國玉米種植帶的干燥問題日益嚴重。因宏觀經濟形勢改善，美國農業部出口銷售周報顯示，截至5月25日當周，美國玉米銷售總量約為49.9萬噸，位于市場預期范圍內，一周前是凈減少2.31萬噸。2022/23年度迄今美國玉米出口銷售總量為3817萬噸，同比減少35.6%，上周是同比降低35.7%。國內方面，玉米盤面受港口及下游企業低庫存支撐，年度后續缺口問題再度成為炒作題材，階段性提振盤面，但芽麥事件仍有待發酵，陳麥價格近期回落明顯，均壓制盤面反彈動力，目前預估芽麥量級在1000-2000萬噸，據悉芽麥市場檢測霉變毒素等未超標，質量好于預期，飼料采購積極性漸增，預計芽麥上市階段，仍將對玉米價格產生一定的利空打壓，一是因芽麥價格更低，且可飼用，預計將以更低的價格沖擊玉米飼用市場，第二，芽麥一旦收割，不便存儲，農戶會抓緊時間售賣，所以短期也有芽麥替代沖擊的擔憂。目前部分企業已開始報價收購芽麥，河南部分儲備庫亦報價收購芽麥，提供底部支撐。短期仍可關注9月合約逢高布局空單機會。

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