記者 羅逸姝

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日記者發(fā)稿，今年以來已有6家券商發(fā)布定增預(yù)案，其中1家獲證監(jiān)會通過，4家獲股東大會通過。剔除停止實施的項目，5家券商合計預(yù)期募資超300億元。不過，盡管動作活躍，但不少券商卻在隨后的調(diào)整中壓降了定增募資規(guī)模或進一步細化募投方案。


(資料圖片僅供參考)

業(yè)內(nèi)人士表示，券商實施定增募資大多用于增加資本金，進而發(fā)展被視作利潤增長點的資本中介和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。從當(dāng)前情況來看，券商“補血”仍具備較強動機。調(diào)整定增方案一方面是由于公司自身需求的內(nèi)在導(dǎo)向，另一方面也與監(jiān)管導(dǎo)向相關(guān)。

券商再融資動作頻頻

日前，中泰證券發(fā)布公告稱，在2023年第二次臨時股東大會上，通過了關(guān)于公司符合向特定對象發(fā)行A股股票條件的議案。根據(jù)該公司此前發(fā)布的定增預(yù)案，本次向特定對象發(fā)行A股股票募集資金總額不超過人民幣60億元，分別用于信息技術(shù)及合規(guī)風(fēng)控投入、另類投資業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)以及償還債務(wù)四大方面。

今年以來，券商機構(gòu)在以定增為代表的再融資領(lǐng)域較為活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，以預(yù)案公告日作為統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，截至7月27日記者發(fā)稿，今年以來共有天風(fēng)證券、國海證券、浙商證券、南京證券、中泰證券、中原證券6家券商發(fā)布定增預(yù)案。目前，國海證券定增已獲證監(jiān)會通過，而中原證券定增則宣布停止實施，其余4家則處于股東大會通過階段。

從募資金額來看，除去已終止的項目，剩余5家券商合計募資315億元。值得注意的是，從預(yù)案公告日來看，去年同期并沒有券商機構(gòu)發(fā)布定增預(yù)案。去年全年，則僅有財達證券、國聯(lián)證券兩家發(fā)布定增預(yù)案，目前均處于股東大會通過階段；僅有長城證券、國金證券兩家券商成功實施定增募資，實際募資總額約為134.33億元。

“實施定增，大多數(shù)是為了增加公司資本金，或提高公司償付能力。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對《經(jīng)濟參考報》記者表示，券商等金融機構(gòu)和企業(yè)不同，其募資投向往往不是具體的項目，而是補充資本金，而資本金充足能夠支持券商擴大業(yè)務(wù)，比如擴大自營投資，比如擴大投資人融資規(guī)模等等。

盤和林進一步表示，與去年同期相比，今年定增市場相對比較活躍。主要原因是因為現(xiàn)階段股市估值過低，價值投資者更愿意在此階段進入，而參與定增的往往以價值投資人為主。與此同時，當(dāng)前定增融資的限制較少，投資人可以更快獲得收益，預(yù)計下半年定增市場依然會保持活躍。

多家券商調(diào)整定增募資預(yù)案

值得注意的是，盡管動作活躍，但不少券商定增方案卻出現(xiàn)了多次調(diào)整，還有券商在監(jiān)管層對于融資必要性等問題多次問詢之后，宣布終止再融資方案。

日前，中原證券發(fā)布公告稱，公司綜合考慮資本市場環(huán)境，并統(tǒng)籌考慮公司實際情況和融資安排等因素，經(jīng)審慎分析與論證后決定終止向特定對象發(fā)行股票事項，并向上交所申請撤回相關(guān)申請文件。值得注意的是，這是今年以來首家宣布終止再融資的券商機構(gòu)。

中原證券此次定增項目歷時一年有余，曾多次對定增方案進行修訂。在今年上交所對其進行的三次問詢中，多次問及融資必要性問題。

例如，在第三次問詢中，上交所要求中原證券結(jié)合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營情況、公司主責(zé)主業(yè)、市場發(fā)展戰(zhàn)略、前次募集資金投向及效益實現(xiàn)情況等，說明本次融資的必要性、融資計劃及方式的合理性，是否有利于提升資本運用效率、充分發(fā)揮募集資金使用效果；同時結(jié)合多項內(nèi)容說明本次融資規(guī)模的合理性，是否存在過度融資等。

同樣被問及“融資必要性”的還有國聯(lián)證券。今年3月初，國聯(lián)證券定增申報稿獲上交所受理，在第二輪問詢函中，上交所提出了公司收購中融基金股權(quán)、控股股東國聯(lián)集團競拍民生證券股權(quán)是否影響定增以及融資必要性等問題。在第三輪審核問詢函中，上交所再次聚焦融資必要性問題。隨后，國聯(lián)證券對定增預(yù)案進行修訂，將定增規(guī)模由不超過70億元縮減至不超過50億元，縮水近三成，其中信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模投向資金大幅減少。

與此同時，南京證券、財達證券兩家券商雖然維持定增規(guī)模不變，但更進一步細化了募資投向，并對財富管理、信息技術(shù)等方面加大投入。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型造就融資動機

據(jù)了解，在近年來越發(fā)激烈的行業(yè)競爭中，資本中介業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)被券商視為新的利潤增長點。證券公司業(yè)務(wù)模式正在向資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式過渡，這也造就了券商機構(gòu)較強的融資動機。

“定增募資對于券商機構(gòu)的發(fā)展具有重要意義，動機也更加多元?？梢灾С止緲I(yè)務(wù)的擴張和發(fā)展，提高公司的市場競爭力和盈利能力。”有專家告訴《經(jīng)濟參考報》記者，券商的定增募資，可以用來補充流動性，以滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需的資金需求；擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，拓展融資融券、股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)；實施收購兼并，以加快公司擴張和發(fā)展等多項用途。

多家券商均在公告中表示，定增目的是為了擴充資本實力，從而發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)。例如中泰證券在公告中表示，此次定增募資在扣除發(fā)行費用后將全部用于增加公司資本金，進一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司的市場競爭力和風(fēng)險抵御能力。天風(fēng)證券也表示，將使用部分定增資金用于發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)，包括但不限于財富管理、信用業(yè)務(wù)等。在行業(yè)傭金率普遍下調(diào)的大背景下，通過發(fā)展信用業(yè)務(wù)，有利于提升公司的盈利能力及市場競爭力。

不過，對于目前多家券商定增項目募資規(guī)模壓降，業(yè)內(nèi)人士認為，一方面是由于公司自身需求的內(nèi)在導(dǎo)向，另一方面也與監(jiān)管導(dǎo)向相關(guān)。

今年初，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問中表示，倡導(dǎo)證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場“看門人”作用。同時，證監(jiān)會也會支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。

專家表示，券商機構(gòu)調(diào)整細化定增募資投向或降低定增募資預(yù)期金額，可能是由于市場環(huán)境變化、風(fēng)險控制的需要、資金用途的改變等多種原因。

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