記者 羅逸姝
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月27日記者發(fā)稿,今年以來已有6家券商發(fā)布定增預(yù)案,其中1家獲證監(jiān)會通過,4家獲股東大會通過。剔除停止實施的項目,5家券商合計預(yù)期募資超300億元。不過,盡管動作活躍,但不少券商卻在隨后的調(diào)整中壓降了定增募資規(guī)模或進一步細化募投方案。
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業(yè)內(nèi)人士表示,券商實施定增募資大多用于增加資本金,進而發(fā)展被視作利潤增長點的資本中介和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。從當(dāng)前情況來看,券商“補血”仍具備較強動機。調(diào)整定增方案一方面是由于公司自身需求的內(nèi)在導(dǎo)向,另一方面也與監(jiān)管導(dǎo)向相關(guān)。
券商再融資動作頻頻
日前,中泰證券發(fā)布公告稱,在2023年第二次臨時股東大會上,通過了關(guān)于公司符合向特定對象發(fā)行A股股票條件的議案。根據(jù)該公司此前發(fā)布的定增預(yù)案,本次向特定對象發(fā)行A股股票募集資金總額不超過人民幣60億元,分別用于信息技術(shù)及合規(guī)風(fēng)控投入、另類投資業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)以及償還債務(wù)四大方面。
今年以來,券商機構(gòu)在以定增為代表的再融資領(lǐng)域較為活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示,以預(yù)案公告日作為統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn),截至7月27日記者發(fā)稿,今年以來共有天風(fēng)證券、國海證券、浙商證券、南京證券、中泰證券、中原證券6家券商發(fā)布定增預(yù)案。目前,國海證券定增已獲證監(jiān)會通過,而中原證券定增則宣布停止實施,其余4家則處于股東大會通過階段。
從募資金額來看,除去已終止的項目,剩余5家券商合計募資315億元。值得注意的是,從預(yù)案公告日來看,去年同期并沒有券商機構(gòu)發(fā)布定增預(yù)案。去年全年,則僅有財達證券、國聯(lián)證券兩家發(fā)布定增預(yù)案,目前均處于股東大會通過階段;僅有長城證券、國金證券兩家券商成功實施定增募資,實際募資總額約為134.33億元。
“實施定增,大多數(shù)是為了增加公司資本金,或提高公司償付能力。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對《經(jīng)濟參考報》記者表示,券商等金融機構(gòu)和企業(yè)不同,其募資投向往往不是具體的項目,而是補充資本金,而資本金充足能夠支持券商擴大業(yè)務(wù),比如擴大自營投資,比如擴大投資人融資規(guī)模等等。
盤和林進一步表示,與去年同期相比,今年定增市場相對比較活躍。主要原因是因為現(xiàn)階段股市估值過低,價值投資者更愿意在此階段進入,而參與定增的往往以價值投資人為主。與此同時,當(dāng)前定增融資的限制較少,投資人可以更快獲得收益,預(yù)計下半年定增市場依然會保持活躍。
多家券商調(diào)整定增募資預(yù)案
值得注意的是,盡管動作活躍,但不少券商定增方案卻出現(xiàn)了多次調(diào)整,還有券商在監(jiān)管層對于融資必要性等問題多次問詢之后,宣布終止再融資方案。
日前,中原證券發(fā)布公告稱,公司綜合考慮資本市場環(huán)境,并統(tǒng)籌考慮公司實際情況和融資安排等因素,經(jīng)審慎分析與論證后決定終止向特定對象發(fā)行股票事項,并向上交所申請撤回相關(guān)申請文件。值得注意的是,這是今年以來首家宣布終止再融資的券商機構(gòu)。
中原證券此次定增項目歷時一年有余,曾多次對定增方案進行修訂。在今年上交所對其進行的三次問詢中,多次問及融資必要性問題。
例如,在第三次問詢中,上交所要求中原證券結(jié)合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營情況、公司主責(zé)主業(yè)、市場發(fā)展戰(zhàn)略、前次募集資金投向及效益實現(xiàn)情況等,說明本次融資的必要性、融資計劃及方式的合理性,是否有利于提升資本運用效率、充分發(fā)揮募集資金使用效果;同時結(jié)合多項內(nèi)容說明本次融資規(guī)模的合理性,是否存在過度融資等。
同樣被問及“融資必要性”的還有國聯(lián)證券。今年3月初,國聯(lián)證券定增申報稿獲上交所受理,在第二輪問詢函中,上交所提出了公司收購中融基金股權(quán)、控股股東國聯(lián)集團競拍民生證券股權(quán)是否影響定增以及融資必要性等問題。在第三輪審核問詢函中,上交所再次聚焦融資必要性問題。隨后,國聯(lián)證券對定增預(yù)案進行修訂,將定增規(guī)模由不超過70億元縮減至不超過50億元,縮水近三成,其中信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模投向資金大幅減少。
與此同時,南京證券、財達證券兩家券商雖然維持定增規(guī)模不變,但更進一步細化了募資投向,并對財富管理、信息技術(shù)等方面加大投入。
業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型造就融資動機
據(jù)了解,在近年來越發(fā)激烈的行業(yè)競爭中,資本中介業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)被券商視為新的利潤增長點。證券公司業(yè)務(wù)模式正在向資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式過渡,這也造就了券商機構(gòu)較強的融資動機。
“定增募資對于券商機構(gòu)的發(fā)展具有重要意義,動機也更加多元??梢灾С止緲I(yè)務(wù)的擴張和發(fā)展,提高公司的市場競爭力和盈利能力。”有專家告訴《經(jīng)濟參考報》記者,券商的定增募資,可以用來補充流動性,以滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需的資金需求;擴大業(yè)務(wù)規(guī)模,拓展融資融券、股票質(zhì)押等業(yè)務(wù);實施收購兼并,以加快公司擴張和發(fā)展等多項用途。
多家券商均在公告中表示,定增目的是為了擴充資本實力,從而發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)。例如中泰證券在公告中表示,此次定增募資在扣除發(fā)行費用后將全部用于增加公司資本金,進一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),提升公司的市場競爭力和風(fēng)險抵御能力。天風(fēng)證券也表示,將使用部分定增資金用于發(fā)展財富管理業(yè)務(wù),包括但不限于財富管理、信用業(yè)務(wù)等。在行業(yè)傭金率普遍下調(diào)的大背景下,通過發(fā)展信用業(yè)務(wù),有利于提升公司的盈利能力及市場競爭力。
不過,對于目前多家券商定增項目募資規(guī)模壓降,業(yè)內(nèi)人士認為,一方面是由于公司自身需求的內(nèi)在導(dǎo)向,另一方面也與監(jiān)管導(dǎo)向相關(guān)。
今年初,證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問中表示,倡導(dǎo)證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè),樹牢合規(guī)風(fēng)控意識,堅持穩(wěn)健經(jīng)營,走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路,發(fā)揮好資本市場“看門人”作用。同時,證監(jiān)會也會支持證券公司合理融資,更好發(fā)揮證券公司對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。
專家表示,券商機構(gòu)調(diào)整細化定增募資投向或降低定增募資預(yù)期金額,可能是由于市場環(huán)境變化、風(fēng)險控制的需要、資金用途的改變等多種原因。
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