12月2日，網易云音樂完成赴港上市，開盤破發，截至北京商報記者發稿，網易云音樂股價從開盤價205港元跌至200港元，總市值415.5億港元。根據最新招股書，2021年前三季度網易云音樂總營收51億元，同比增長52%，2021年上半年網易云音樂調整后凈虧損5億元，前三季度毛利率0.4%，同比轉正，看起來網易云音樂虧損問題在改善。

股票軟件截圖

不過，用戶大多不在乎網易云音樂在資本市場的表現，關注點仍在版權上，聽不了周杰倫的歌這件事似乎成了用戶調侃網易云音樂的萬能梗。按網易云音樂的計劃，此次募資額的40%將被用來發展音樂社區，對于將花多少錢在版權采買上，網易云音樂相關人士并未透露，不知網友心心念念的音樂版權何時能上架。

老股東“撐場”

和遞交招股書時不同，網易云音樂完成上市并沒有登上熱搜，回歸了低調風格。

12月2日，丁磊以網易云音樂CEO、網易CEO的身份在杭州參加了網易云音樂的上市云敲鑼儀式，這次陪他一起的是網易云高管和7位“云村村民”，作為網易云音樂的資深用戶及新任CEO，丁磊直言：“非常開心，未來‘云村’要用創新拓展音樂產業的更多可能性，繼續打造有人情味的音樂社區，并不斷推動原創音樂、華語音樂快速發展。”

但開盤后，網易云音樂股價不算爭氣，截至北京商報記者發稿，跌至200港元，較開盤價205港元下跌2.44%。

對于這個走勢，文淵智庫創始人王超并不意外，他做出這個判斷的理由是：“現在資本市場比較謹慎，不像是去年赴港二次上市那樣開盤多是大漲。”

其實，通過網易云音樂的基石投資人也能窺見資本市場的態度。根據最新招股書，網易云音樂的三名基石投資人分別是網易公司、索尼音樂娛樂及奧比斯投資管理有限公司Orbis，其中網易公司認購2億美元股份，索尼音樂娛樂認購1億美元股份，Orbis認購5000萬美元股份，合計認購3.5億美元。其中網易公司是網易云音樂控股股東，Orbis是網易集團最大的機構股東，索尼音樂娛樂和網易云音樂在今年5月達到全面版權合作。拿王超的話說，“網易云音樂是自己出錢抬股價”。

在線音樂不如社交娛樂掙錢

從業務層面看，網易云音樂的營收來自于在線音樂、社交娛樂及其他兩個板塊，在線音樂服務營收主要通過會員訂閱、銷售數字相冊、廣告服務和授權業獲得，社交娛樂類服務營收主要通過在線卡拉OK虛擬物品的銷售以及音頻直播服務獲得。

根據最新招股書，2021年前三季度網易云音樂總營收51億元，同比增長52%，其中在線音樂板塊營收從2020年同期的18.5億元增至24.4億元;社交娛樂及其他板塊營收從去年同期的15.2億元增至26.7億元，在線音樂服務營收占比47.7%，社交娛樂服務和其他營收占比52.3%。2021年上半年，網易云音樂在線音樂營收占比50.4%，社交娛樂服務和其他營收占比49.6%。

對比網易云音樂2018年、2019年、2020年數據，在線音樂營收占比收縮、社交娛樂服務和其他營收占比提高的趨勢更加明顯。2018年和2019年，在線音樂是網易云音樂絕對的營收大頭，占比分別是89.4%和76.6%，到了2020年這兩個板塊的營收占比逐漸接近。

網易云音樂愈加倚重社交娛樂服務不是沒道理，可以從用戶數據探個究竟。在2021年上半年每月付費用戶維度，網易云音樂社交娛樂服務49.6萬人，低于在線音樂服務的2613.4萬人，但在月度ARPPU(每付費用戶平均收入)維度，社交娛樂服務是526.5元，在線音樂服務只有6.8元。

社區建設花更多錢，版權呢?

其實，社區一直都是網易云音樂強調的特色，曾經出圈的“網抑云”就是長于網易云音樂社區，丁磊今天云敲鑼時強調的也是網易云音樂的社區“云村”，放至整個互聯網泛娛樂平臺，靠社交娛樂掙錢更是集體選擇。

據資料集顯示，繼續深耕音樂社區是網易云音樂募資主要用途之一，占總募資的40%，募資的40%將用于繼續創新并提高技術能力，其余用于甄選合并、收購、戰略投資、日常運營等一般用途。丁磊曾表示，網易云音樂準備了充足資金，并愿意以最大的誠意，與版權方開展公平開放的合作，共同建設良好健康的音樂市場。不過，網易云音樂相關人士并未向北京商報記者透露會將多少募資花在版權采買上。

北京商報記者了解到，網易云音樂的版權采買在持續推進，比如近期采買了摩登天空、英皇娛樂、中唱集團的版權，完成了與華納音樂的版權協議，最新的消息是，風華秋實的版權已經回歸網易云音樂，包括黑豹樂隊、鹿晗等內容。

不過，用戶并不滿意，在“網易云音樂將在12月2日掛牌上市”的熱搜下留言“多搞點版權”“沒有周杰倫的歌，所以再喜歡網易云音樂也只能在別的App上買會員”。

(記者 魏蔚)

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