高回撤低收益連續兩個季度遭遇凈贖回

具體來看，10月12日民生加銀添鑫純債基金的單位凈值仍有1.05元，11月1日其凈值跌破1元，僅為0.98元。11月16日收盤，民生加銀添鑫純債的凈值估值僅為0.8719元。從10月12日至11月16日，該基金的累計收益率下跌17.75%。

從風險收益指標來看，作為一只純債基金，民生加銀添鑫純債年內的最大回撤幅度高達-19.12%，高于-0.64%的同類標準。而高回撤并未帶來高收益，該基金的阿爾法系數(用于衡量主動型基金經理的超額收益水平)為-16.53，遠低于長期純債型基金4.32的標準，且基金的收益波動程度也較高。

公開資料顯示，民生加銀添鑫純債基金的基金經理為胡振倉，自今年8月11日任職該基金以來，短短97天之內，基金的累計收益率下跌18.95%。目前，胡振倉在管基金的數量高達15只，全部為長期純債型基金。除了民生加銀添鑫純債的A份額和C份額之外，其余基金今年以來的累計收益率均為正數。

基金凈值大跌一般有兩大原因，其一是基金發生巨額贖回，其二是重倉股或重倉債券大跌。記者梳理發現，民生加銀添鑫純債A份額第三季度報告的規模為2.81億元，環比減少24.4%。事實上，該基金規模的縮水從去年便已經開始。數據顯示，截至去年9月30日，基金凈資產規模為9.88億元，一年間，規模縮水了71.55%，今年第二季度和第三季度，該基金均處于凈贖回狀態。

民生加銀、鵬華旗下多只債基凈值跌破1元

從重倉債券來看，三季報顯示，在民生加銀添鑫純債的前五大重倉債中，20寶龍02、20華遠以及20時代09均為地產債。20時代09由時代控股集團發行，近一月的價格跌幅已達到31.58%。基金經理胡振倉在三季報中表示，三季度減持了部分流動性較差的信用債，增加組合的流動性，同時降低組合的杠桿。未來將基本堅持短久期、優選信用的策略，等待機會增加一些利率債、高等級信用債。除了民生加銀添鑫純債之外，該公司旗下的民生加銀平穩添利債券A份額近半年的累計收益率為-10.53%，最新凈值僅為0.90元。另一只民生加銀鑫享債券D份額的凈值為0.97元，20融創02為該基金的第三大重倉債券。踩雷的不僅有民生加銀，鵬華全球高收益債(QDII)最新凈值僅為0.65元，年內最大回撤高達-50.23%，10月8日，該基金凈值在一天之內更是下跌了17.63%。有投資者在基金論壇上吐槽：“高收益沒看出來!高回撤倒是杠杠的!”三季報顯示，該基金的前五大持倉涉及的發債主體包括禹州、當代置業、佳兆業等房地產公司。基金經理尤柏年表示，展望第四季度，市場情緒不佳對估值帶來的壓力需要一定時間緩慢解除，本基金將繼續嚴格把控信用風險，同時抓住未來不同個券間的信用分化、估值分化帶來的投資機會。

標簽： 純債基金 凈值 鵬華基金