前中簽如同中彩票，是穩穩的福利;現在中簽卻容易“踩雷”，不僅收益變少，甚至還可能承擔虧損風險。10月22日，科創板新股“中自科技”在上市首日出現破發，盤中跌幅一度超17%，股價最低下探至58.88元。

今年以來，滬深兩市新股發行明顯提速。與此同時，新股破發也變得越發常見，投資者的打新收益也在不斷縮水。業內人士指出，新股發行定價規則持續優化，發行定價更加合理，也意味著市場更趨于理性化，有利于引導正確的價值投資觀念。

新股上市首日破發

記者注意到，除了中自科技，10月20日上市的C鴻富瀚在首日獲得15.86%的漲幅后，連續兩天下跌，10月22日盤中最低觸及92.61元。而其首發價格為96.66元。

麗臣實業上市6天，只在首個交易日錄得44%的漲幅。之后，麗臣實業連續三個交易日跌停，截至10月22日收盤，股價跌至45.78元，距發行價45.51元已不遠。

“第一次中簽還以為能穩賺一筆，沒想到碰到三個跌停板，真的是踩了個大雷。”中簽了麗臣實業的劉先生看到賬戶上的盈利數字，有些郁悶地對記者說道，此前他的心理預期是賺2萬元以上，但在連續幾日下跌后，盈利已經縮水至剛剛4000元。

市場統計顯示，9月以來不少新股瀕臨破發。于9月30日上市的星華反光，在上市第三個交易日即告破發，破發幅度超10%。此外，截至10月22日收盤，匠心家居破發幅度為4.5%，顯盈科技、上海港灣、本立科技等個股距離破發僅一步之遙。

市場化將成為常態

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，注冊制改革，一方面是提高市場的包容性，包括對風險和企業經營失敗的承受能力。另一方面，市場化改革取向是注冊制的精髓，包括新股定價的市場化，這也意味著新股的申購將會是高風險的，這是市場化的回歸。而隨著注冊制改革的全市場覆蓋，新股定價將高度市場化，最終A股新股上市首日破發也將會成為一種常態化現象。

也有業內人士指出，科創板實施的注冊制，隨著上市企業增多，投資者勢必會優中選優。與此同時，科創板的投資門檻在50萬以上，A股投資者有超過85%的個人投資者屬于中小散戶，達不到這個標準，很難參與投資，資金量一少，市場人氣肯定比不上創業板，所以破發現象較多。

新股破發、打新收益縮水，也促使機構投資者在參與新股詢價和發行人確定新股發行價格環節更加審慎。以科創板為例，Wind統計數據顯示，近期完成網上網下發行的一系列新股如時代電氣、陽光諾和、皓元醫藥等，其發行市盈率均顯著低于行業市盈率。其中，時代電氣發行市盈率為23.73倍，行業市盈率為43.54倍;陽光諾和發行市盈率為29.72倍，行業市盈率則為129.65倍;皓元醫藥發行市盈率為26.23倍，行業市盈率則為143.2倍。

(記者 徐蔚)

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