今年以來國際市場能源價格大幅上漲，國內電力、煤炭供需持續偏緊，多種因素導致近期一些地方出現拉閘限電，給正常經濟運行和居民生活帶來影響。10月8日，國務院召開常務會議，進一步部署了做好今冬明春電力和煤炭等供應，保障群眾基本生活和經濟平穩運行等工作。隨著“保供”政策密集落地，前期漲幅較大的周期股是否還能高歌猛進?
煤炭、電力股大幅調整
國慶節后第一個交易日，煤炭、電力股集體大跌，冀中能源跌停，中煤能源跌4.55%，兗州煤業跌近7%，華能國際跌停，中廣核電力跌超8%，中國電力跌超7%，大唐發電跌6.41%。
市場普遍認為，煤炭板塊大跌的原因是與一則名為《內蒙古自治區能源局關于加快釋放部分煤礦產能的緊急通知》的文件有關。文件中要求相關部門通知列入國家具備核增潛力名單的72處煤礦，可臨時按照擬核增后的產能組織生產，共計核增產能9835萬噸。目前增產措施是臨時的，但相關煤礦可以按照核增手續進行申請，獲得批復后，將轉為永久產能。
業內人士預計，由于該部分產能即日便組織生產，并要求10月底完成核增流程，因此預計該部分煤礦后續很快便可開始貢獻煤炭產量增量，將緩解當前煤炭供給緊張的情況。電力板塊方面，則與近日中國銀保監會印發《關于服務煤電行業正常生產和商品市場有序流通，保障經濟平穩運行有關事項的通知》相關。記者注意到，近期“保供”政策正密集落地。從中央層面來看，“十一”前后，國資監管部門召開會議督促煤電央企保供增產。在依法依規的前提下，全力增產是國內保供的主要政策基調。
后市機構分歧加大
展望中長期，部分機構仍看好周期股。中信證券則認為，近兩周政策密集落地，給市場預期帶來擾動。但政策完全顯效需要時間，行業供給緊張的格局年內難被扭轉，預計年內上市公司業績將逐步改善，存在超預期的可能。在海外能源價格大漲的背景下，繼續看好板塊行情，推薦業績彈性逐步放大、股價有潛在催化劑的公司。
廣發證券策略團隊認為，在“供需兩端穩增長”環境下，周期股行情需要聚焦“供需缺口剛性”的領域，而“能源新基建”的需求空間則得到進一步明確。繼續建議配置三條主線：一是“低估值+內需穩增長”，如建筑、券商、動力煤;二是“低估值+能源新基建”，如風電、特高壓、電力運營商;三是多輪驅動的新能源鏈條，如鋰礦、鋰電材料以及光伏。
不過也有人對周期股后市持謹慎態度。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，在節前很多資金炒作煤炭、石油等傳統能源，實際上這是反應短期供給不足的一個現象，也就是對價格的一個反應，實際上并不是一個長期的投資機會。長期來看，新能源是未來的方向。這一點沒有任何的爭議。同時也需要穩定煤炭價格來解決燃“煤“之急，是當前的一個重要的策略來保證工業生產的用電。
武漢一私募人士也對記者表示，“能在周期股賺錢的人少之又少。“因為在周期股強勢表現的時候，往往是快速上升的時候，吸引很多資金去追高。而一旦周期股出現下跌，則是斷崖式下跌。周期股的頂往往是一個”尖頂“，所以導致很多新股民、新基民會出現高位被套。考慮到部分周期、原材料已經在“緊供應”影響下已經實現了較大漲幅，同時政策對于大宗商品價格調控的壓力也同時增加，建議投資者謹慎跟進周期板塊。
(記者 徐蔚)
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