上市第二天就轉跌！陷“一人多戶”重復認購疑云，“癌癥早篩第一股”遭遇滑鐵盧

2月18日，頭頂“癌癥早篩第一股”光環，諾輝健康正式于港交所上市。

上市首日，諾輝健康開盤價達76港元，是招股價26.66港元的2.85倍。當日，公司報收84港元/股，漲215%。

但在2月19日，比起前一日的高漲幅，公司稍顯后勁不足。開盤后，其一度大跌10.71%。截至收盤時，其報收81.6港元/股，跌2.86%，最新市值341億港元。

陷重復認購風波

記者注意到，自2月18日晚間，市場消息傳出，有投資者投訴諾輝健康存在重復認購情況。針對前述消息，2月19日有媒體報道稱，香港交易所擬對該股新股重復認購的投訴進行調查。在此消息影響下，公司才出現股價低開現象。

由于位居癌癥早篩黃金賽道，該股此前認購申請異常火爆，但最終只有約7萬人成功。相關報道稱，在收到疑似重復申請的投訴后，港交所要求券商提交認購客戶的姓名和身份證件號碼。

針對此事，諾輝健康在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“Tricor(卓佳)作為公司的HK Share Registrar vendor(港股登記服務商)，他們在分配新股時，已經剔除了所有能辨識的重復申請，并且確認公司遵守了所有適用的法律法規，不存在任何問題或風險。”

頭頂眾多光環

據公告，諾輝健康此次公開發售約超額認購4133倍。依據其全球發行7659.8萬股和發行價26.66港元，粗略計算下，公司募集資金約20.42億港元。這筆錢將主要用于旗下產品常衛清的大規模商業化及進一步開發等。

股東方面，公司引入景順控股、清池資本、博裕資本、GIC、Rock Springs、禮來亞洲基金、南方基金等知名機構，作為基石投資者認購約1.24億美元股份。其中，奧博資本、Rock Springs、禮來亞洲基金在之前的多輪融資中均有參與。

創始人方面，諾輝健康憑借“北大三兄弟齊創業”故事惹人感慨。公開資料顯示，該公司有三位合伙人，分別是朱葉青、陳一友和呂寧，他們均畢業于北京大學生命科學學院生物化學系。如今分工明確——朱葉青系首席執行官，負責戰略、管理和運營;呂寧博士以首席技術官的身份主管技術研發;陳一友博士則作為首席科學官把控研究方向。

公司尚未盈利

雖然光環眾多，但在財務數據方面，該公司盈利情況并不樂觀。公司招股書顯示，2018年、2019年，其分別實現營收1882萬元、5828萬元;但期內虧損達2.25億元、1.06億元。2020年前三季度，其實現營收3531萬元，期內虧損5.34億元。并且，該公司預計，其2020年度綜合虧損將不多于7.9億元。

官網資料顯示，諾輝健康創立于2013年，目前的產品管線主要覆蓋結直腸癌、胃癌和宮頸癌。公司旗下結直腸癌早篩產品常衛清是其當前最重要的產品。2020年11月，常衛清獲批創新三類醫療器械，預期適用于結直腸癌高風險人群的篩查。除了常衛清，該公司旗下還有一款名為噗噗管的產品，也是腸癌早篩產品。

除了已獲批上市的常衛清和噗噗管，該公司在研管線還包括基于糞便的自檢胃癌篩查測試產品幽幽管和非侵入性家用尿液宮頸癌篩查測試產品宮證清。2018年、2019年及2020年前三季度，該公司分別投入研發開支0.15億元、0.26億元、0.17億元，占收入的百分比分別為78.5%、45.3%及49.2%。該公司還表示，未來會繼續加大研發。

行業仍需拓荒

咨詢機構Frost&Sullivan相關報告顯示，中國癌癥篩查市場潛力巨大。結直腸癌、胃癌和宮頸癌三大篩查市場預計在2030年實現百億突破，分別將達到198億元、157億元、133億元。不過，盡管市場前景廣闊，但此賽道的企業當前還是面臨“開荒難”的問題。市場認可度差、產品可及性低等問題是相關企業共同的難題。

諾輝健康聯合創始人兼首席執行官朱葉青此前曾對媒體表示，在市場認可方面，公司有責任和義務去教育市場，傳播癌癥早篩理念并展開大眾科普。為了進一步開拓市場，該公司近年銷售投入不小。2019年，其銷售及分銷開支為0.76億元，比起2018年的0.26億元幾乎翻了3倍。2020年前三季度，其銷售費達0.38億元。

在產品可及性方面，國元證券2021年1月研報指出，癌癥早篩產品單次檢測價格仍然較高，醫保覆蓋仍需時間。這在一定程度上壓制了癌癥早篩的需求，限制了早篩的普及。以結直腸癌早篩產品為例，國內腸癌早篩產品定價在1000元-2000元之間，高于腸鏡檢查價格。

此外，競爭對手方面，當前國內腸癌早篩主要廠商包括諾輝健康、康立明、艾德生物等。2021年1月13日，艾德生物結直腸癌早篩產品“人類SDC2基因甲基化檢測試劑盒(熒光PCR法)”獲得三類醫療器械注冊證。此前，市場上已獲批的腸癌糞便DNA早篩產品僅有諾輝健康的常衛清和康立明的長安心，分別于2020年和2018年獲批。當前，這些產品均處于早期商業化階段。

標簽： 重復認購 癌癥第一股