11月9日訊 今日人民幣兌美元中間價報6.6123元，較上一交易日(11月6日)的6.6290元上調167個基點。

浙商宏觀李超：繼續調升人民幣兌美元匯率中樞至6.5

核心觀點

10月我國官方外匯儲備31279.82億美元，環比減少約145.8億美元，變動幅度可控且主要可用估值因素解釋，我國國際收支維持基本平衡。10月美元指數維持震蕩，而人民幣匯率升幅擴大，全月升值1.62%收于6.7，截至11月6日已逼近6.60，我們認為主要原因除了我國基本面全球占優及貨幣政策正常化外，也出現了其他邊際變化，首先，貿易順差持續，銀行間外匯市場供需關系改善，其次，近期美國大選選情激烈，暫無法顧及中美博弈。8月底我們調高波動中樞至6.75，上限為6.6，下限為6.9，基于上述兩項邊際變化，我們繼續調高今年末至明年匯率波動中樞至6.5，波動區間為6.3-6.7。

10月以來人民幣繼續擴大升幅，升值幅度大于美元貶值幅度，截至10月30日，CFETS人民幣匯率指數收于95.23,9月末為94.4，人民幣兌主要貨幣均呈現升值。11月以來受美國大選不確定性影響，美元繼續走低，人民幣兌美元匯率逼近6.6。我們認為人民幣匯率升值有兩項基礎因素的支撐：疫情后我國經濟率先復蘇，中國基本面相對全球占優;我國貨幣政策回歸正常化，5月以來邊際收緊短端流動性，市場利率上行，中美利差走闊。除此之外，近期也出現了其他邊際變化，首先，我國貿易順差持續擴大，結匯率較為穩定的情況下，銀行間外匯市場人民幣供需結構發生變化，推升人民幣匯率;其次，美國大選進入司法爭議，暫無法顧及與中國的博弈，此前中美博弈的壓制因素有所放松。因此，我們認為后續人民幣匯率仍有升值空間，繼續調高今年末至明年匯率波動中樞至6.5，波動區間為6.3-6.7。超預期升值可能來自實體部門集中結匯、美元超預期下行;超預期貶值可能來自中美劇烈博弈超預期，這幾種情形出現并引發匯率大幅超調的概率并不大。

標簽： 人民幣兌美元