“我國人口老齡化程度將不斷加深，預計到2050年，老齡化率將超過30%。大力發展養老保險第三支柱、提高養老金投資運營能力是緩解財政支出壓力、促進民生福祉的必然要求，實踐和經驗一再證明，公募基金是養老金的天然同盟軍、命運共同體。”在10月30日召開的養老金融與資產配置論壇上，民生加銀基金管理有限公司董事長張煥南如是闡釋養老保險第三支柱建設的緊迫性和公募基金的責任。
服務養老投資
公募扮演重要角色
在養老投資方面，公募基金正扮演著越來越重要的角色。論壇上，與會嘉賓公布了幾組重磅數據。
首先，參考國際經驗，公募基金一直是養老保險第三支柱的重要參與者和引領者。以美國為例，2019年末，美國DC計劃中由公募基金管理的資產規模達到9萬億美元，占美國整體養老金資產的30%。1992年美國公募基金的規模只有25%來自于養老金，2019年這一比例擴大至46%。
從我國的情況來看，當前公募基金管理的養老金規模占專業資產管理機構受托管理養老金的60%。過去10年，公募基金助力社保基金取得了年化8.15%的投資回報，近年來更是積極參與和推動養老金第三支柱的建設，推出了類型多樣的養老目標基金。從規模來看，截至今年三季度，已有近百只養老FOF成立，規模超過400億元。從業績來看，截至10月31日，養老FOF今年以來平均回報率達17%。從總回報率來看，共有9只產品成立以來超過40%。
原銀監會副主席蔡鄂生在發言中表示，要完善我國多層次養老保障體系，稅收問題是關鍵。需要盡快推動稅收遞延政策出臺，做好養老目標基金儲備，養老金賬戶銜接以及相關平臺建設，提升公募基金的資產配置能力和風險管理能力。他認為，公募基金將成為個人養老金投資管理的主力軍，將在養老保險第三支柱建設中發揮重要作用。
多位出席論壇的嘉賓認為，要提高養老投資的回報，提高權益投資比例和拉長投資期限是兩大核心。全國社保基金理事會規劃研究部主任武建力表示，養老金開展市場化投資運營具有十分重要的意義。他對進一步優化養老金投資運營提出了夯實本金、提高投資收益、拉長投資期限等三點建議。
養老FOF須兼顧收益與風控
投資者的養老投資怎樣才能獲得足夠的長期回報?一位嘉賓分享了另一組數據：“假如從2005年4月開始，你每個月從工資中拿出1000元投資滬深300指數，到2020年10月9日一共投入了18.7萬元。你的收益是多少?86.38%。也就是說，當前你賬戶的市值是34.85萬元。這個例子說明養老投資是長期的，堅持長期定投是個簡單可行的養老投資計劃。”
民生加銀副總經理、資產配置部總監于善輝認為，養老投資的核心在于解決“有錢養老”的問題。在養老保險第三支柱建立和積累的過程中，FOF產品要承擔很大的作用。他結合運作實踐解讀了FOF的收益來源、風險控制和多元配置等重要問題。
FOF是怎么賺錢的?于善輝解讀道，回溯10年的歷史數據顯示，在指數不掙錢的區間內，不同類型基金平均而言都取得了可觀的正收益，而且時間越長收益率越高。數據證實，基金作為專業的管理人，有著較強的賺錢能力。而基金能掙錢，以基金為投資對象的FOF就具備了相當的盈利基礎。
但是，FOF要獲得基金平均水平或者以上的收益，還要解決兩大難題。于善輝表示，首先，由于A股市場波動較大，FOF產品需要解決如何平衡風險及穩定收益的問題。其次，考慮到基金產品收益率的嚴重分化，需要解決選基金的問題。“基于這樣幾個特征我們去做FOF，通過專家選基的作用把差異降低，通過組合投資實現更平穩的收益，把風險分散得更充分，通過有限的擇時去平衡大幅的波動，這樣FOF的價值就體現出來了。”
截至2020年三季度，全市場公募FOF規模約750億元，民生加銀基金管理的公募FOF產品規模達140億元，接近全市場的五分之一。憑借FOF產品規模的持續增長，于善輝也躋身“百億基金經理”行列。
“為滿足養老投資需求、實現財富增值，養老FOF必須解決四個問題，即養老投資的長期規劃性、產品的收益屬性、產品的風險屬性，以及盡可能讓更多的人參與養老FOF投資。”于善輝表示。
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