匯豐環球研究發表研究報告，下調民生銀行(01988)目標價9.1%，由5.5港元調低至5港元，評級由“持有”升至“買入”。

匯豐稱，民生銀行A股及H股現價相當于2020年預測市帳率0.33倍及0.44倍，年初至今股價分別跑輸國指及滬深300指數12.1及19個百分點，其風險回報開始具有吸引力。

該行提到，主要利好因素包括凈利息收益率或受惠于利率上升、收費收入潛力、新領導層可能注重素質及信譽;而主要負面因素包括中小企業務比例大、貸款損失準備金低于同業及資本比率低于同業。

考慮到凈利息收益率更保守、信貸成本及支出預期，該行下調對其2020至2022年每股盈利預測20.8%、15.9%及6.7%，并認為下行空間有限。

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