國金證券指出，三七互娛市場份額不斷提升，內核為“效率”+“微創新”。從品類發展路徑來看，公司ARPG下沉細分題材，SLG品類走向歐美。空間測算，以2019年為基準5年后收入或達4倍。5G云平臺建設拓展下沉和端游用戶并提高運營效率。預計公司未來市場份額提升加速且買量效率不斷提高，2020-2022年的歸母凈利潤分別為29.04/36.40/43.38億元，較上次盈利預測調整幅度分別為9.0%/15.9%/23.2%，分別對應2020-2022年PE為28/22/18倍。采取相對估值法給予2020年38倍PE，對應目標價47.35元，維持“買入”評級。

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