疫情之下，線下教育行業成為重災區，4月14日晚間，線下k12教育上市公司紫光學大發布了一季度業績預告顯示，公司歸屬凈利潤預計虧損，同比下降575.28%至812.92%。對此紫光學大表示，主要受到疫情影響致使公司線下教育停滯。

值得關注的是，在二級市場，紫光學大自2月4日起，股價走出持續上揚曲線，從2月4日開盤時的22.89元，漲至4月16日收盤時的41.49元。

而在此番上漲前，紫光學大大股東天津安特從2019年底大手筆增持公司股份，目前天津安特的持股已經逼近紫光系控股股東。隨著此輪股價上漲，天津安特所持股份賬面資產已較當初買入價賬面增值近一倍。

業績虧損股價上漲

大股東賬面浮盈翻倍

據相關報告數據顯示，疫情之下，在中小微行業中，教育行業超過住宿餐飲業是遭受沖擊最大的，其中2月份教育經濟活動恢復率僅為去年同期水平的10.2%。同比損失近九成營收。而進入3月份后，教育行業復蘇最為緩慢，僅為11.8%。

4月14日晚間，紫光學大發布了一季度業績預告顯示，公司歸屬凈利潤預計虧損1200萬元至1800萬元，同比下降575.28%至812.92%。對此紫光學大表示，主要受到疫情影響致使公司線下教育停滯，此外公司開拓在線教育的運營成本相對剛性致使一季度業績虧損。

另據紫光學大發布的2019年業績快報顯示，公司預計2019年實現歸屬凈利潤1338.46萬元，這意味著公司一季度“虧掉了”約去年全年的凈利潤。

不過，盡管經營承壓，近期紫光學大在二級市場上股價持續上漲，從2月4日開盤到4月16日收盤，公司股價累計漲幅達81.25%。

而記者整理公開信息發現，對于紫光學大近期的股價波動，大股東天津安特成為最大受益者。

公開信息顯示，天津安特從2019年年底至2020年2月11日，持續增持上市公司股份，至2月11日，天津安特與一致行動人椰林灣合計持有紫光學大20%的股權，逼近紫光系23.76%的持股。值得注意的是，天津安特的控制人金鑫正是學大教育的聯合創始人。

另據2019年12月4日公告顯示，天津安特以2.6億元受讓了椰林灣100%股權，其中椰林灣持有紫光學大1243.85萬股股份，由此計算，天津安特以低于20.90元/股的價格獲得紫光學大上述股份。

值得一提的是，2019年12月4日紫光學大二級市場股價為30.98元/股，天津安特以明顯低于市場價買入上述股份。而按照目前最新股價粗略計算，天津安特在此輪股價上漲中，該筆股權投資在4個月已實現了賬面資產一倍浮盈。

而對于此次增持，天津安特表示系看好上市公司的發展潛力，認可上市公司的長期投資價值。

業績不佳經營承壓

15億元巨額商譽高懸

盡管在二級市場上，天津安特的投資快速得到了賬面“回報”，但在上市公司的實際經營上，卻并不樂觀，而紫光學大近年來已多次籌劃賣殼及剝離學大教育資產。

2019年，紫光學大經歷了近年來的第三次賣殼“夢碎”，即重組天山鋁業失敗。而學大教育轉讓給天津安特置出上市公司的計劃也再度被擱置。

回顧近年來紫光學大的轉型之路并不算坦途。2015年至2016年初，學大教育從納斯達克私有化退市，紫光學大以23億元對其完成并購，并開始轉型教育服務，也因此形成了15.21億元的巨額商譽。

然而在經營業績上，學大教育在2017年、2018年助力上市公司實現扭虧但經營業績依然承壓。如2018年，紫光學大凈利潤較上年同比下降46.88%，扣非凈利潤則為-597萬元，盈利依靠非損益收入。

業內人士認為，學大教育回歸A股這幾年，盡管線上教育如火如荼，且線上下教育融合已經成為教育行業的趨勢，但是學大教育卻仍然以線下教育為主。

據紫光學大披露，學大教育2019年尚處于“探索國際教育及在線教育”階段，截至今年一季度，公司雖然積極開拓在線教育業務，將部分存量線下課程轉為線上教學模式。不過對業績的改善并不理想，運營成本成為擎制。

一位業內人士對《證券日報》記者表示，此次疫情加速了線上和線下教育的融合。可以預期的是，線上業務的競爭也將越發激烈，而之前已經布局線上的一些頭部公司有望在短期受益，但是后續對運營的持續發力才是后續企業可持續發展的關鍵。而尚未布局線上業務的線下企業將面臨存亡轉型大考。

3月16日，《證券日報》記者擬就公司業績改善措施、大股東低價增持合理性、商譽是否存在減值風險等問題采訪上市公司，并將采訪提綱發送公司證券部，但截至記者發稿時尚未收到回復。

標簽： 紫光學大