關于近期海外市場大幅調整的原因，華泰證券認為有以下幾點：1、新冠疫情、油價下跌等突發事件的沖擊打亂了基欽周期企穩上行的節奏，基本面開啟了二次探底走勢;2、上一輪基欽周期下行期，發達國家股市回調幅度有限，風險沒有充分的釋放;3、美股過去十年的長牛走勢中存在著“低利率環境→融資回購股票→每股盈利上行→股價上漲”的邏輯閉環，這種閉環在長久運行之后脆弱性不斷加劇，外生沖擊的影響下很容易反噬;4、美股這種強趨勢、高夏普的資產容易吸引趨勢交易投資者，而這類投資者在趨勢下行時會果斷離場，形成連鎖反應，拋盤循環嵌套，加劇了下行壓力。

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