航天科工集團注入資金并入主，使閩福發成為航天科工集團公司直接下屬企業，體現了航天科工集團對閩福發平臺的認同。通過增發以及處理投資業務后，公司賬面現金或類現金有望達到20億左右，航天科工目前資產證券化率僅15%左右，處于10大軍工集團倒數，未來將為二級市場增加巨大想象空間。

國金證券(600109,股吧)周明巍

自9月22日起，閩福發A(000547)十個交易日連續漲停，且前九個交易日均以“一”字板報收，成為近期A股市場最博人眼球的超級牛股。

閩福發A在2014年9月19日晚間發布重大資產重組公告，擬向南京長峰所有股東發行股份，購買南京長峰100%股權。同時擬向航天科工集團非公開發行股份募集配套資金，主要用于與此次重組標的公司主業相關的建設項目投資，募集配套資金總額不超過本次交易總額的25%。

相關信息顯示，南京長峰是航天科工集團下屬公司，集央企屬性與軍工概念于一身。交易完成后，南京長峰將成為閩福發A全資子公司，航天科工集團則成為閩福發A控股股東和實際控制人，由此閩福發A也將躋身航天科工系第七家上市公司。

南京長峰100%股權的交易價格為19.652億元，以發行價格5.78元/股計算，此次閩福發將向交易對方非公開發行A 股股票總量為3.4億股。同時向航天科工集團非公開發行1.11億股股份進行配套融資，融資6.44億元。交易完成后，南京長峰將成為閩福發全資子公司，航天科工集團持有上市公司19.08%的股權，成為閩福發控股股東和實際控制人。

南京長峰是航天科工集團旗下公司，主要從事室內射頻仿真試驗系統、有源靶標模擬系統和仿真雷達系統的研發、生產和銷售，是我國射頻仿真模擬系統和“電子藍軍” 主要的系統及設備供應商，技術處于國際先進、國內領先地位。主要客戶為中國人民解放軍總裝備部、空軍、海軍、二炮等裝備采購部門，航天科工集團、航天科技集團、中航工業集團、兵器工業集團、中船重工集團和中國電科等軍工集團下屬的科研院所和部隊下屬的科研院所，其業績承諾2015-2017年1.12億，1.31億和1.51億元。

2014 年前5個月實現凈利潤3822萬元。通過此次交易，閩福發將引進以航天科工集團、航天科工集團防御院、航天資產、晨光創投為代表的航天軍工領域的戰略投資者，有助于公司向航天軍工領域進行深入拓展。

本次資產重組預案中，實際控制人發生變更，閩福發華麗變身為航天科工系重要上市平臺，航天科工旗下具有眾多優質資產，并表示不排除未來有向神州學人注入資產的可能，未來資產注入預期正在加強。

航天科工資產證券化率僅15%左右 二級市場想象空間巨大

閩福發A 目前的主要業務是通信設備產品制造、柴油發電機組制造以及電磁防護產品制造業務。其中通信設備在2011-2013年貢獻了公司85%左右的營業收入，并且主要為軍品業務，2013 年公司產品在在陸軍領域，以集團軍信息化改造為契機，以現有產品推廣及成熟技術應用為主，扎根各兵種市場，為今后獲得穩定產值奠定了堅實基礎;在空軍領域，鞏固現有成果，并進一步推廣產品在空降兵師的運用，

爭取穩定地在空降兵領域立足;在海軍領域，通過預研和試驗基地的工程項目，尋找機會和契機實行拓展。

此次增發并注入募集配套資金6.4億以后，航天科工集團直接成為上市公司控股股東，直接持股7.96%，合計持股占比19%以上，一致行動人(包括基布茲與康曼迪)占比27.97%。成為混合所有制“民參軍”的創新形式。因此除了前述打造電磁軍工龍頭以及協同效應以外，航天科工集團注入資金并入主，使閩福發成為航天科工集團公司直接下屬企業，體現了航天科工集團對閩福發平臺的認同。通過增發以及處理投資業務后，公司賬面現金或類現金有望達到20億左右，航天科工目前資產證券化率僅15%左右，處于10大軍工集團倒數，未來將為二級市場增加巨大想象空間。

由發電設備企業變成軍工信息化平臺型企業

發達國家的實踐表明，隨著新一代武器系統和電子裝備的日益發展，射頻仿真技術越來越多的作為武器系統研發的工具仿真技術應用于包括航空、航天、兵器、船舶等在內的國

防工業各領域，是軍工產品試驗和測試技術發展的必然趨勢。信息技術進步使射頻仿真技術的研究有了更可靠的技術保障，使其不斷成熟，適用于包括可行性論證、方案論證、研制生產、試驗與評價、使用與訓練等武器裝備壽命周期各個階段的試驗和測試。

閩福發A堅定轉型軍工，已經由一個發電設備企業變成以通信、電磁安防及射頻仿真模擬為主業的軍工信息化平臺型企業，通過戰略投資“軍中華為”重慶金美后，又于2013年收購雷電及電磁防護龍頭企業歐迪安，現擬收購航天科工集團旗下專注電子戰模擬業務的南京長峰，這些舉措印證了公司通過不斷的收購及整合，成為軍工信息化平臺企業。

閩福發A之前通過發行股份和支付現金相結合的方式擬購買歐迪安100%股權，該事項已于2014年3月27日獲得證監會重組委審核通過。

歐迪安一直專注于雷電電磁安防行業，具有完備的軍工資質，營收 45%來自軍工等特種行業，堪稱軍民融合典范。民用市場主要包括通信、電力、石油化工等，下游規模超百億;軍用市場受益我國大力發展軍工信息化，電磁防護可廣泛用

于坦克、裝甲車、指揮車、雷達陣地等，市場超 40 億，成長空間巨大。是國內電磁領域安防與軍工領導企業，多項業務進入業績爆發期。

歐迪安2013年2億總營收中超過一半以上業務來自于軍工。其中高能電磁炸彈即高能脈沖攻擊防護設備以及軍用電磁屏蔽裝備是我軍未來戰場上的重要裝備，而歐迪安是我軍二炮部隊相關電磁防護標準的制定者，也是行業領軍企業，防護與屏蔽行業分別有30 億與10 多億潛在存量市場，未來有望進入爆發式成長期。此外公司防雷接地新材料鍍銅鋼的產能快速擴張以及微波暗室工程的大單預期也為未來幾年快速增長打下基礎。

而本次收購的南京長峰，其大股東是航天科工防御技術研究院，該院是我國導彈武器控制系統專業技術研究機構，曾研制中國第一枚固體潛地戰略導彈和固體陸基機動戰略導彈。截至2011 年底的數據顯示，航天科工二院營業收入達到164.64 億元，凈利潤12.34 億元，未來可進行資產證券化的資產規模巨大，航天科工集團利用閩福發A 平臺繼續進行資產運作的想象空間巨大，將引起市場資金的極大關注。

標簽： 閩福發A