作為判斷市場景氣程度的重要指標，兩融余額一直備受關注。今年來，監管對兩融業務的支持力度有目共睹，杠桿資金加大力度涌入股市，信用賬戶開戶數也創下四年新高。

自2015年7月，兩市信用賬戶開戶數回落至300多萬后，一直緩慢爬坡，至今年8月底再度突破500萬。值得注意的是，9月末數據顯示，個人信用賬戶數量為501.66萬戶，4年來首次突破500萬這一關口。

從資金流入來看，至10月23日，今年滬深兩市融資余額較年初增加2002.53億，這也就意味著年內已有2000億杠桿資金進入股市。兩融擴標已滿兩月，新增標的的融資余額超900億元，其中302只個股吸引超億杠桿資金。

兩融賬戶開戶數再突破500萬

據中登公司數據，至8月末，兩市信用賬戶開戶數為501.11萬，自2015年7月份以來，首次突破五百萬大關。至9月30日，兩市信用賬戶開戶數再增至503.8萬。

記者梳理發現，自2011年以來，兩融開戶數最多時曾達到754萬，這個數字產生于2014年至2015年那場大牛市中，具體為2015年6月。不過就在2015年7月份，兩融開戶數一個月驟降近半，縮減至385萬。

自2015年7月份至今4年多時間內，兩融開戶數緩慢爬坡，至今年8月底再次突破500萬大關，平均每月凈增開戶數2.37萬。就新增開戶數來看，今年3月份和4月份達到峰值，分別新增信用賬戶開戶6.98萬和8.14萬。5月份以來，每月的新增兩融開戶都超3萬個。

就開戶類型來看，個人賬戶仍然占絕對主流。至9月末，兩市個人信用賬戶開戶數為501.66萬，機構信用賬戶開戶數為2.14萬戶。這也是個人信用賬戶4年來首次突破500萬這一關口。

有大型券商北京地區一營業部負責人對記者表示，最近開戶數量增多，只是表示投資者有開通兩融賬戶的意愿，但并非是有增加杠桿的意愿。他認為，目前的市場點位還不具備讓投資者普遍增杠桿的吸引力，開戶數增多不排除是年末將至，一些券商沖量完成考核指標的刺激。

另外一家北方大型券商兩融業務負責人觀點與之一致，他表示，最近兩融業務的市場表現比較平穩，新增的兩融開戶數并非跨越式增加，只是慢慢量變的過程，目前還不具備質變的條件。

今年來逾2000億杠桿資金進入A股

券商人士普遍認為，相對于信用賬戶開戶數，兩融余額變化才是判斷市場景氣程度的重要指標。兩融余額增加意味著投資者愿意借錢炒股，證明他們認為在覆蓋利率成本的情況下還能賺錢，這是實打實的數據。

至10月23日，滬深兩市兩融余額為9630.89億元，較年初兩融余額增加2073.85億元。其中融資余額增加2002.53億，這也就意味著今年來已有2000億杠桿資金進入股市。

不過，這并非是最高值，記者梳理發現，近年來兩市兩融余額的峰值出現在4月份，兩融余額接近萬億，達到9915億元，較年初兩融余額增加逾2700億。

具體來看，截止10月23日的兩融余額是近20天以來的峰值，但是把時間拉長到今年的范圍內，則排名在30名以內，并不算突出。A股在3、4月份經歷了一輪上漲，此后經過調整，在8、9月又出現一輪上漲，不過力度較3、4月份差點火候，10月以來上證指數和深證成指均微漲。

兩融擴標滿兩月，逾300只標的吸引超億元杠桿資金

如上文所述，8月份兩融開戶數突破500萬。也就是在那個月，監管層對兩融業務釋放了一攬子利好政策，先是證金公司下調轉融資費率80個基點，隨后就取消了最低維持擔保比例，并且將兩融標的從950只擴大至1600只。這些利好政策令市場沸騰。

8月8日，中證金整體下調轉融資費率80BP，其中，182天期費率由4.3%下調至3.5%，91天期費率由4.6%下調至3.8%，28天期費率由4.7%下調至3.9%，14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。當時，券商人士就表示，中證金這個行為向市場傳遞出“彈藥充足”的信號，是做強兩融業務的有力支撐。

8月9日，上交所修改兩融交易實施細則，取消130%最低維持擔保比例限制，同時在維保比例的計算中引入“其他擔保物”的因素，來避免客戶因維保比例過低的平倉風險，也降低券商的經營風險。證監會新聞發言人常德鵬表示，本次調整的目的是改變“一刀切”的做法，交由證券公司與客戶自主約定。對于資信較強的客戶、流動性較好的擔保品，證券公司可以經過評估后適當調低最低維持擔保比例，反之也可以提高。

同日滬深兩個交易所對兩融標的大擴容，將于8月19日正式實施。有北方中型券商信用業務部負責人對記者表示，交易所擴大兩融標的股票范圍，對兩融投資者而言，可選擇的投資品種會更多，擴大兩融范圍;對券商來說，對公司做大兩融規模有提升作用。當時就有研究預計，此舉將增加兩融余額2000億至3000億，行業凈利潤提升幅度4.7%。

至今，兩融擴標已滿兩月，記者梳理發現，至10月23日，兩融新增標的的融資余額超900億元，其中302只個股吸引超億杠桿資金。其中，中國長城、正邦科技、沃森生物、中科曙光、寧德時代5只個股期間凈買入額超過10億元，分別為19.00億元、14.30億元、13.01億元、10.97億元、10.48億元;聞泰科技、中信建投、兆易創新、碩貝德、邁瑞醫療、第一創業、千方科技、協鑫集成、和而泰、華大基因等10只股票吸引杠桿資金超5億元。

券商中國 張婷婷

標簽： A股 兩融賬戶